强监管下易手信托，万亿中植系转向(5)

在2013年之前，中植系进入上市公司的途径，主要是参与定增或出售资产。西部建元及其名义控制的西部矿业，参与兴业矿业、江西长运增发，以及后来的佳都科技等公司，主流方式都是参与定增。而与金飞达的交易，则是资产出售。

这种相对单一的方式，日渐不能满足中植系。出售资产、受让股份、参与定增“三重奏”的模式，开始登上舞台。最为典型的案例，就是中南文化前身中南重工收购大唐辉煌。披露信息显示，2014年3月，中南重工收购大唐辉煌，而中植系下属的嘉诚资本、中植资本，已在2011年、2013年先后持有大唐辉煌337万股、2383万股，持股比例为7%、25.34%。交易完成后，这两家公司合计持有中南重工9.65%股份。

此外，中植系下属企业常州京控，还认购中南重工增发的2030万股，占比5.5%。同时，中植资本受让中南重工1751.55 万股。交易完成后，中植系共计持有中南重工19.9%股份，成为该公司第二大股东。

出售资产的同时举牌上市公司，是中植系资本运作的奥秘所在。2014年，中植系就已运作类金融资产上市。此后，多家上市公司均计划收购中植系控制的商业保理、融资租赁公司等。

2014年10月，宝德股份披露，计划以6.75亿元的价格，收购中植系控制的庆汇融资租赁有限公司90%股权。2015年4月、11月，金洲慈航、康盛股份分别以59.5亿元、6.75亿元，收购丰汇租赁、富嘉租赁80%、75%股权。2015年下半年，法尔胜也计划收购中植系名下的华中租赁、摩山保理，但最后只收购了摩山保理。随后，大名城计划收购中植系名下的中程租赁。2016年底，宝塔实业收购润兴租赁失败后，达华智能买下了润兴租赁40%股权。

以“自己与自己的交易”描述这些一手资产、一手股权的并购，并不过分。根据披露，2010年初，中植系两次受让丰汇租赁100%股权，但两个月后就全部转让。2011年1月，中植系通过增资，重返丰汇租赁，持有50%股权。兜兜转转之后，到2015年3月，中植系共计持有丰汇租赁67.5%的股份。

交易进行之前，中植系已持有部分上市公司股份。数据显示，截至2015年9月底，富嘉租赁的主要股东朗博集团，与康盛股份股东东常州星河资本管理有限公司、重庆拓洋投资有限公司，同为解直锟控制，且后两者合计持有康盛股份23.77%股份。