新三板公司成批撤回IPO申请，业绩是主因

不行就早点撤，已经成为拟上市企业的最佳选择。

周三，新三板企业阳光中科（838982.OC）和上海凯鑫（834957.OC）公告终止IPO（首次公开募股）并撤回上市申请材料，这使得今年以来主动撤回IPO申请的新三板公司达到了19家，超过了去年全年。

随着IPO审核趋严、过会率下降，确实有部分排队企业知难而退。不过，第一财经记者多方了解到，近期拟IPO企业成批撤材料，不少是因为业绩下滑、盈利规模不足，或是管理不够规范，所以选择主动撤回申请材料。

第一财经插图 刘飞

撤回IPO申请后，昔日受到资金“集邮”炒作的新三板企业，如今可能遭遇暴跌。分析人士指出，如果终止IPO仅仅是因为还差几百万元净利润，即将再次上报，可能是一个好的抄底机会。但如果是因为管理不规范、业绩不真实，或者是业绩下滑而撤材料，投资者就要当心了。

利润规模不足知难而退

根据第一财经记者不完全统计，今年以来已有超过40家IPO排队企业终止了上市审查，新三板公司达到了19家。这一趋势从去年底开始出现，仅去年12月就有40家拟上市公司终止IPO。

此前，因为审核严格、过会率低，部分排队企业有意错过上会大考。不过，第一财经记者多方了解到，近期成批的拟IPO企业撤回材料，不少是因为不满足“最近三年扣非净利润不低于1亿元”条件而被劝退的。

已经排队9个月的阳光中科在公告中解释称，公司终止IPO是因为“上市计划调整，决定暂缓上市进程”。但第一财经记者了解到，阳光中科终止IPO与监管层窗口指导有关。

数据显示，阳光中科2015~2017年扣非后归母公司净利润累计为9458万元，距离1亿元还差500多万元。而上海凯鑫2015年、2016年和2017年上半年扣非净利润合计只有4300多万元。

南山投资创始合伙人周运南对第一财经记者表示，1亿元净利润规模目前来看是项硬指标，无论拟上市企业是否在新三板挂牌，窗口指导已经从IPO初审阶段传递到受理阶段，并进一步传导至券商IPO辅导和承接项目阶段，“如果券商手上的项目没有达到1亿元的净利润要求，也不会浪费时间精力，在辅导阶段就会劝退拟上市企业。”