国内首单新经济企业供应链金融ABS获批，上交所力挺新经济

近日，小米公司供应链金融资产支持证券100亿元储架发行取得上海证券交易所无异议函，成为国内首单支持新经济企业供应链金融的资产支持证券。

有关人士表示，对于新经济企业来说，股权融资、信用融资以及资产融资都有着不可忽视的重要的意义。相比于传统的信用融资，资产证券化更依赖于资产的质量和企业自身造血能力，与新经济企业有着较强的契合性。

第一财经记者从有关人士处获悉，与传统的第三方保理不同，此次原始权益人为重庆小米商业保理有限公司，首期拟发行规模5亿，预计将于5月份开启簿记。

解析供应链金融ABS

所谓的供应链金融资产支持证券，就是以核心企业上下游交易为基础，交易未来可以带来的现金流收益为保证，通过在资本市场发行债券来募集资金的一种项目融资方式。据了解，这是国内首单支持新经济企业供应链金融的资产支持证券。

值得注意的是，此前供应链金融ABS主要是基于保理公司向房企上游供应商取得的应收账款债权，而小米在此次百亿供应链金融ABS获批，成为了非房类和新经济企业中规模最大的发行人。

一位直接参与项目的有关人士对第一财经记者介绍到，此次发行的百亿ABS采取的是反向保理的模式。即以核心企业应付账款组合为基础资产发行ABS，也就是在以供应商为核心的应收账款资产证券化基础上展开的、围绕核心企业信用反向衍生的供应链金融资产证券化业务创新模式。

来源：交银施罗德资产管理有限公司

但与此前市场的主要模式不同的是，此次发行ABS的原始权益人并非第三方保理，而是小米科技旗下的重庆小米商业保理有限公司，在新经济企业获得政策支持的外部环境下，具备较强的还本付息能力。

前述有关人士表示，供应链金融ABS有助于为上游企业开辟新的融资渠道，降低对传统银行的信贷依赖，并加快资金回笼，对中小企业盘活应收账款资产、解决中小企业融资与服务实体经济有重要意义。

事实上，2017年以来，有关部门关于供应链金融的顶层设计文件逐渐完善，供应链金融资产证券化迎来重要的发展机遇期。