业界竞逐“独角兽”，新三板的“新经济”公司表现如何？(3)

新三板上也有一些新兴行业企业则出现了亏损扩大的情况，比如新三板明星生物科技企业仁会生物（830931.OC）去年归母净利润－1.47亿元，较上年同期下降约179%。仁会生物表示，尽管公司产品国家一类新药谊生泰初入市场，但商业化生产也增加了营销成本，公司其它药品的研发支出在去年大幅增加。

另一家生物科技企业君实生物（833330.OC）的业绩出现亏损的原因也是研发投入同比大幅增长，为了加快公司产品上市步伐，公司开展多个临床试验。2017年公司研发总投入2.6亿元，同比增长近一倍，公司归母净利润下降幅度亦超过一倍，2017年公司公司归母净利润约为－2.92亿元。

君实生物今日的市场表现似乎没受业绩亏损扩大的影响，截至收盘，公司股价每股21.08元，较昨日增长2.13%，今日成交额达5612万元，公司总市值达123亿元。

相比从源头进行自主研发的生物科技企业，提供医药外包生产服务、普药销售服务的新三板企业的利润较为稳定，比如合全药业（832159.OC），2017年归母净利润4.94亿元，同比增长5.04%。

付立春认为，生物医药行业的核心还是研发，新药研发时间长、耗资大、不确定性也大，这类企业更类似一种风险投资的项目，和传统医药企业投资方式不太一样。一旦有一类新药研发成功，就有长期的稳定的现金流流入，但研发几年都是负的现金流，这是很正常的，这类企业去拿盈利看会比较狭隘。

此内容为第一财经原创。未经第一财经授权，不得以任何方式加以使用，包括转载、摘编、复制或建立镜像。第一财经将追究侵权者的法律责任。

如需获得授权请联系第一财经版权部：021-22002972或021-22002335；banquan@yicai.com。