创业板飘红，难言“抓小放大”后市业绩为王(2)

以2017年以来沪深指数行情来看，中证100指数表现最佳，累计涨幅为33.58%，上证50指数和沪深300指数的涨幅也均在20%以上，上证综指上涨逾6%；而代表小市值股的中证1000指数、创业板指则分别下挫23.1%、11.14%。

估值上，2月27日，全部A股PE(TTM,整体法)为19.08倍，其中，上证A股、沪深300、上证50市盈率均在15倍左右，而中小企业板和创业板的市盈率分别为35.87倍、45.66倍。

创业板的这股强势之风能否持续也备受市场关注。“创业板的整体估值还在40倍以上，整体上看并不便宜，可能整个板块行情还会有所反复，目前更多是反弹，还谈不上反转，还在筑底过程中。”上海朴信投资管理有限公司创始合伙人、投资总监朱昆鹏认为，要具体区分来看，创业板经过从高位回落的过程，部分股票的估值已回归合理水平，且盈利增速不错，这样的股票则进入可投资区域。

山西证券策略团队也在近期报告中指出，创业板指成分股中也不乏业绩真实可考、依靠内生力量稳定成长、估值明显处于历史低位的新兴产业领域内的龙头在经历了前期的大幅杀跌后恐慌情绪释放，投资价值明显。

“但从创业板整体来看，我们认为重仓创业板的胜率要远小于重仓主板。”山西证券策略团队表示，继续看淡创业板整体性行情，从商誉居高不下、创新能力减弱、 解禁减持压力较大等几个方面来看，建议投资者谨慎参与创业板的反弹行情，特别要注意规避前几年依靠外延并购做高业绩和市值，在 2018年将面临业绩承诺到期、商誉减值财务“洗澡”风险的创业板公司。

不论“大小”，核心是盈利驱动

创业板等小市值股票反弹上涨，昔日大涨的蓝筹股们偃旗息鼓，这是否意味着市场风格又开始发生转换，由此前的“抓大放小”变为“抓小放大”？

在深圳融捷资产管理有限公司投资总监宋曦看来，目前还难以判断是否市场风格发生变化，后续还需要看整个经济基本面和流动性再做判断，“具体情况至少到3月中下旬再看”。

“目前看股票更主要从行业有无前景、上市公司基本面好坏、以及估值是否相对合理等方面来评估。”宋曦向第一财经记者表示。

冯耀东从中期的角度也提出，可以相对淡化市场风格，整体投资还是从行业和企业角度入手来寻找有价值的标的，行业的前景、个股的成长性、相对合理或者偏低的估值位置等成为考量标准。