菲仕兰底价收购辉山乳业合资公司，双方合作正式终结(2)

11月28日，持有辉山乳业集团在中国大部分经营业务的两家全资附属公司进入破产重整。截至2月6日最新公告显示，中国辉山乳业控股（香港）有限公司及其3家附属公司已委任清盘人。

香颂资本执行董事沈萌告诉第一财经记者，此次出售合资公司的股权，可能也是清算的一部分内容，出于对辉山乳业现状的担忧，菲仕兰公司想做切割了断。

年报数据显示，合资公司的数据并不好看，公司的净资产为-3700万欧元，其中负债高达1亿欧元，2017年收入3100万欧元，但利润却亏损了7600万欧元。

在沈萌看来，合资公司负债和亏损虽多，但还要看亏损和负债的具体原因，比如说：有些负债和亏损是由于前期投入或其他非长期性日常经营原因导致的话，这些亏损和债务是短期的、可以改善的，但目前双方并没有公布具体的信息，现在还很难判断。

对于具体收购的细节情况，菲仕兰方面则表示暂时没有更多的信息可以透露，而杨国超也否认了短期内还有进一步收购辉山乳业其他资产的计划。

独立乳业分析师宋亮告诉第一财经记者，危机爆发之后，菲仕兰曾联系过辉山乳业，表达了希望收购合资公司的意愿，但辉山乳业方面并未同意，随着辉山乳业开始处理资产，菲仕兰终于得偿所愿。秀水工厂也是辉山重要的工厂之一，投资巨大，这200万美元的价格可谓贱卖了。

不过在财务方面，辉山的崩盘还是对菲仕兰带来了一定的损失。年报显示，菲仕兰对于合资公司的有形资产进行了3600万欧元的减记，同时减记了2400万的递延所得税资产，此外，菲仕兰将此前持有的1.1%的辉山乳业的股权归零。

而这也影响到菲仕兰2017年的业绩表现，2017年财报显示，菲仕兰全年收入为121亿欧元，较前一年增长超过10%，其中2017年中国收入为5.83亿欧元，与2016年持平，但菲仕兰公司全年利润下滑37%至2.27亿欧元，主要原因就是受到包括上述对中国（辉山相关投资）、德国的减记和重组成本等所影响。

值得注意的是，辉山乳业经营危机爆发之后并没有影响合资公司的生产，而菲仕兰方面也没有打算放弃子母奶粉，菲仕兰方面认为，子母奶粉在中国长期依然存在机会。