港交所允许未盈利企业上市，境内生物科技公司向往“港漂”

香港联合交易所（下称“港交所”）上周如期推出上市制度改革，这激发了境内生物科技企业赴港上市的热情。

错失阿里巴巴上市的良机后，港交所痛定思痛，在上周五发布上市制度修改方案，向社会征求意见。修改内容包括允许未盈利生物科技公司、同股不同权机构公司在港交所挂牌等，其一大目的是争夺新兴产业的上市公司资源。

消息一出，受到境内生物科技类企业的欢迎。“听到消息，群里大家都挺兴奋的，我们已经接触了香港方面的券商和投资方，公司现在虽然只有小部分利润，但未来一系列新药核心产品将源源不断推向市场。”北京一家新三板挂牌生物医药企业董秘告诉第一财经记者。

与港交所相比，国内证券市场改革步伐比较缓慢。有券商人士指出，境内资本市场在互联网时代就错过了一大波的优秀企业，都去海外上市了，如果再不加紧改革，很有可能再次与新经济失之交臂。

生物科技企业叫好

2月23日，港交所发布咨询文件，新增三个《上市规则》章节，分别落实未盈利生物科技、不同投票权架构及两地挂牌上市等三项建议。

港交所行政总裁李小加在上周五的记者会上表示，新规的生效时间从此前预计的今年6月底提前到4月底，“主要考虑这次咨询已经经过了很长时间，市场上面已经达到了高度的共识……时间本身已经不重要。”

改革后，港交所将允许从事医药（小分子药物）、生物制药和医疗器械（包括诊断）生产和研发，但尚未盈利或未有收益的生物科技发行人的上市，其他生物科技产品制造商则要按个别情况考虑。

“董监高群里大家都挺兴奋的，我们有这个意愿在香港上市，那里能使得我们公司真正走向全球化市场，比较国内A股，港交所估值不一定有国内这么高，但是相对成熟，比较规范。”前述生物医药企业董秘告诉记者。

仁会生物（830931.OC）董事长桑会庆对第一财经表示，生物技术公司比较容易缺钱，对资金需求比较大，如果没有长期持续、有实力的资本投入的话，发展是会受到限制的。所以港交所新政对新三板挂牌生物技术公司有很大的吸引力。

“新三板流动性不是很活跃，大的资金很难进入，因为退出没有很明确的机制，”桑会庆表示，“但生物科技公司面临的竞争是国际化的，创新是和国外公司在同一起跑线、同一个标准下做的，如果投资不及时，整个研究可能就白费了。”