当前位置:经济频道首页 > 经济要闻 > 正文

富士康冲刺IPO,智能手机销量下滑困局如何解?

2018-02-23 09:23:49    第一财经APP  参与评论()人

“代工厂之王”终于要上市了。富士康工业互联网股份有限公司(下称“富士康”)在春节前披露了招股书,正式开启其A股的IPO之旅。过去几年,不少智能手机产业链的上市公司为投资者带来回报,制造业“巨无霸”富士康又将如何回报A股的投资者?

对富士康而言,仅略高于10%的毛利率却在下滑中,人均成本逼近8.2万元,且都可能不断上升,这些因素都让人对其运营有所担心,然而过去三年20%左右的净资产收益率,却远远高于大部分A股企业;随着智能手机销量的下滑,富士康未来如何转型,也考验着郭台铭、陈永正等高管的智慧。

智能手机业务预测过于乐观?

查阅大量公开资料后,第一财经记者发现,富士康以及作为富士康保荐人的投资银行中金公司(03908.HK),似乎对智能手机行业前景都过于乐观了,最新的销售数据都显示,无论是全世界还是中国市场,智能手机的整体出货量并不乐观。

招股书称,报告期内,富士康营业收入从2015年度的2,728.00亿元增长至2017年度的3,545.44亿元,复合年均增长率14.00%;净利润从2015年度的143.50亿元增长至2017年度的162.20亿元,复合年均增长率6.32%。其中,通信网络设备和云服务设备的营业收入分别为2145亿元和1204亿元,分别占营业收入的60.75%和34.1%。

发行人的主要客户(按字母排序)包括Amazon、Apple、ARRIS、Cisco、Dell、HPE、华为、联想、NetApp、Nokia、nVidia等,皆为全球知名电子行业品牌公司。报告期内,前五大客户的收入占比约占总体营业收入70%的情况,与全球电子消费、电子产品行业和电子服务制造行业的集中度相当。报告期内,富士康不存在向单个客户的销售比例超过总额50%的情况。

富士康招股书称,根据IDC数据库统计,2017年全球手机出货量规模预计约为19.8亿台,2021年市场规模将达19.9亿台。在全球智能手机方面,2017年市场表现将稳步提升,预计较2016年增长约3.0%,总出货量达约15.2亿部;到2021年总出货量将达约17.4亿部,2017年至2021年可实现约3.6%的年均复合增长率。

尽管富士康招股书对智能手机行业作出如此乐观的描述,不过近日不少研究机构出具的报告则显示,智能手机出货量其实不容乐观。2月11日,中国信息通信研究院发布的《2018年1月国内手机市场运行分析报告》显示,2018年1月,国内手机市场出货量3906.4万部,与2017年1月相比下降16.6%。川财证券分析师欧阳宇剑的研究报告就称,市场研究机构GFK数据显示,2017年全球智能手机销量同比增长3%,2017年第四季度全球智能手机销量同比增长仅1%。

为您推荐: