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全球股市集体暴跌背后:算法交易与ETF资金加速出逃共振

2018-02-11 09:32:49      参与评论()人

截至2月9日晚间,上证综指在一周之内暴跌9.6%,深证成指一周累计重挫8.46%,双双创下2016年1月初“熔断”以来的最大单周跌幅。再看与A股唇齿相依的香港股市,香港恒生指数本周累计下跌9.49%,创下2008年10月以来的最大单周跌幅,而2008年的香港股市还深陷全球金融危机的泥淖。

在这场全球大血洗中,美股被视为是引发这场集体暴跌的源头。截至北京时间2月9日晚,即从美国股市本周完成的4个交易日情况来看,美国道琼斯指数累计下跌6.51%,标普500指数累计下跌6.56%,纳斯达克指数累计下跌6.41%——累计跌幅都在6%以上。道琼斯指数更是一周之内两次重挫超过1000点,刷新了10年来的单日下跌纪录。

综合市场意见,A股之所以没能迎来春节前的“红包行情”,反而悬崖式下跌,主要还是受到了海外市场的影响。

星晖系列投资主办人田瑀认为,A股快速下跌的主要诱因是来自于外围股市的快速下跌,更多是情绪面的牵引。

这次下跌,主要诱因是来自于外围股市的快速下跌,而其估值确实在历史均值的上方,下跌原因更多的来自于估值层面。但A股跟随下跌的理由更多是情绪层面的牵引,叠加政策面的去杠杆等因素,短期的情绪因素占主导。对短期波动因素,仍应心存敬畏,但要在行动上保持理智、审慎。”

据他分析,目前整体市场的估值水平,均处于历史均值的下方,也就是说A股整体所处的位置,并没有被高估。从风险观来讲,在暴跌之前,并没有暴露在明显的乐观情绪里,对于市场高估情况下的亢奋情绪也并没有看到。

“谨慎乐观是暴跌前普遍想法,暴跌更是修正了这样乐观的情绪,可能目前剩下的更多的是谨慎了,这对于市场来讲是好事儿。”

从基本面的层面来看,情况却在持续发生变化。田瑀介绍,其所跟踪的行业经历了供给端的出清,大多数行业的盈利状况在逐步改善的通道之中。在性价比层面,有足够多的标的给出了较为合算的价格,竞争格局的持续改善和需求的复苏可以预期。结合这两方面的情况来看,情况客观上并不糟糕。

新时代证券研发中心总经理孙卫党表示,A股出现如此大的逆转表面的原因是美股的下跌,如果美股真的出现系统性的危机,那么A股出现如此激烈的反映也应该可以理解。

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