全球股市暴跌引发市场恐慌情绪蔓延，但目前美联储还很淡定

美国纽约联储主席杜德利2月8日在接受彭博社采访时却指出，当前股市下跌不影响美国经济，股市正在适应全球经济加速增长。杜德利说，“目前来看股市下跌只是‘小打小闹’（small potaotoes）。”纽约联储主席在美联储中是仅次于美联储主席与副主席的三号人物，在公开市场委员会（FOMC）中有永久投票权，杜德利已提出辞职，将于今年年中离任。

杜德利表示，显然市场正在适应全球经济的快速增长，全球的央行也开始退出宽松或是在考虑退出，这与七八年前的情况是不一样的，他强调，即便股市已经大跌，美联储仍应该继续加息，除非股市持续大跌影响到企业和家庭支出他才会改变他的观点，但他认为这是不可能的。

纽约联储在2月5日发布的论文《关于低利率的新观点》（A New Perspective on Low Interest）中指出，历史数据已经表明，市场会长时间保持平静，但是其中穿插着以危机形式出现的短暂的剧烈波动。VIX波动率指数只衡量一个月内的隐含波动率，还可以计算出两年的隐含波动率。2017年这条曲线非常平坦，而在2006年至2007年之间也出现过类似局面，虽然恐慌情绪已经传播开，但目前还没有人认为这是另一次金融危机的开始。

算法的错？

《纽约时报》本周二头版描述了美股暴跌带动的全球市场动荡，《华尔街日报》标题为：道指下跌超过1100点，为史上最大单日跌幅，各大媒体皆不吝气力描摹市场的恐慌局面，而这样的恐慌又源自何方？

丹麦盛宝银行首席经济学家Steen Jakobsen向澎湃新闻指出，随着算法交易在华尔街越来越流行，如果众多金融机构的风控策略类似，算法驱动、计算机执行的交易会使故事里的资金短时间内快速朝一个方向流动，这次的美股大崩盘与“机器人”也有很大关系。

机器人算法在金融机构中盛行虽然避免了交易员的非理性行为但也能导致“闪崩”现象变得更为盛行，天风证券研究团队将之比喻为“机器人已经占领了整个酒会”。但是，真的如此吗？央行们在酒会中还扮演着怎样的角色？

央行的错？

美股已经是牛市的第8年，桥水基金创始人Ray Dalio在本届达沃斯世界经济论坛上表示，目前我们已处于这一轮周期的晚期。Jakobsen则进一步阐释指出，央行将在接下来起到更为重要的作用，中、美两国的商业周期已接近顶部，而估值的风险也主要来自于这两个市场，中美货币政策也在收紧。在美股再次“狂泻千点”后，亚太股市哀嚎遍野，日韩重挫，A股和港股暴跌，沪指一度跌破3100点。