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这一轮美股闪崩:谁警示了风险,谁又逆势盈利?

2018-02-08 09:19:52    第一财经APP  参与评论()人

经历了九年大牛市的美股惊现连续闪崩,北京时间2月5日凌晨收盘,标普500指数收跌113.14点,报2648.99点,跌幅4.10%,创2011年8月份以来最大单日跌幅。恐慌情绪随即在亚太股市蔓延,港股、A股、日韩股市普跌。

那么,有哪些机构在这令人措手不及的闪崩前已经警示了风险?又有哪些机构在别人“血流成河”时逆势盈利?为此,记者对多家机构此前发布的研报进行了梳理,总结了几家机构在接受第一财经记者采访时的观点,并了解到了一些投资机构的盈亏情况。

谁曾在高处提示过美股风险

先来追一下“根源”,若将此次的暴跌归因,大致有几大因素:

1)美股估值过高;

2)当前采用的通胀指标作为货币政策实际的中间目标正在逐渐失效,增大了中央银行政策失误的风险,经济全面复苏的同时通胀指标低迷,使央行瞻前顾后给了市场近乎盲目的自信,而近期通胀预期大幅升温、国债收益率曲线走陡,加剧了市场恐慌;

3)按照美国不断走低的中性利率,加息空间其实并不大,只要缩表或许就足够了,但如果美联储坚持持续加息,政策超调的预期升温,市场中期或积累下行压力;

4)量化宽松(QE)后,债券收益率曲线扁平极大影响了金融体系乃至实体行业的盈利模式,并导致了投资短期化,眼下曲线再度走陡导致市场动荡;

5)做空波动率(VIX)的策略过去几年大行其道,一旦逆转,则将催生“一夜清零”的现象;

6)ETF清盘、程序化交易放大跌幅。

说完原因,我们看一下其实在事前,就有多家机构提示风险,所认闪崩就并非意外了。

债券大王格罗斯。此次崩盘由利率预期逆转而起,“债王”格罗斯2018年1月初就在推特上表示——“债券熊市在目前正式确立,5年、10年期美国国债的25年长期趋势线已经下破。”瞬间,美债遭遇抛售。

格罗斯发布上述言论后,美国10年期国债收益率从2.487%附近最高暴涨至2.597%,涨幅逾100点,近期最高则攀升至2.8%。当通胀预期骤然升温时,不光市场开始认为美联储会加速加息,连美联储或许都有些措手不及,外加新美联储主席鲍威尔并非经济学家出生。当预期愈演愈烈,叠加ETF清盘、程序化交易的放大机制,股、债的抛售便发生了。

 

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