一财研选｜资源稀缺叠加资本逐鹿，这个行业迎来戴维斯双击！(7)

单抗靶点主要在VEGF/VEGFR、HER2、PD-1/PD-L1、CD20、TNF-α等，通过分别测算相应药物市场空间。国信证券认为，目前渗透率较低、患者群体广阔的药物未来市场空间较大，其中曲妥珠单抗、贝伐珠单抗、TNF-α抗体融合蛋白有望通过“以价换量”的方式实现销售额的迅速增长，市场空间在20～50亿。国产单抗类似物则可通过价格优势和本土渠道优势抢占进口产品30%以上的市占率，实现国产替代。

国信证券推荐关注单抗领域布局较广、临床进展位居前列、产能规模较大、未来三年内产品有望上市的企业。从品种来看，贝伐珠单抗、曲妥珠单抗、PD-1单抗、康柏西普和肿瘤坏死因子抗体受体融合蛋白药物市场空间较大，相关企业有望受益。

从研发管线和临床进展来看，复星医药（600196.SH）的复宏汉霖、三生制药（1530.HK）的三生国健、沃森生物（300142.SZ）的嘉和生物、康弘药业（002773.SZ）属于国内单抗在研产品较多，进展较快的。恒瑞医药（600276.SH）是国内PD-1单抗药物研发进度最快的企业之一，目前已有多个项目进入临床III期。