九鼎投资五连跌逼近质押平仓线，将督促大股东履行增持承诺

2月5日，九鼎投资(600053.SH)在上证E互动平台上召开投资者说明会，回应了投资者关于公司股价连续下跌、控股股东频频质押股权、增资九泰基金等问题。

去年以来，九鼎投资股价遭遇持续下跌，到周二，公司已经连续5个交易日下跌，收至19.45元。公司副董事长康青山、新任总经理古志鹏、董事会秘书易凌杰周一在线作答，称公司将督促九鼎集团按规定履行增持承诺并及时披露增持进展。

股票下跌还有可能触发质押股票的强平风险，目前公司控股股东九鼎集团已经几乎把所有持股都质押出去。对此，公司表示，目前不存在平仓的风险，并且九鼎集团财务状况良好，偿债没有问题。

股价下跌逼近质押平仓线

此次股东说明会的背景是去年9月公司终止了股票增发方案，公司在2016年9月曾计划由母公司九鼎集团（430719.OC）的全资子公司拉萨昆吾九鼎产业投资管理有限公司（以下简称“拉萨昆吾”）以32元/股不超过15亿元现金认购上市公司非公开发行股份。

考虑到市场情况、监管政策等因素变化，公司又撤回了非公开发行的申请。

2016年9月，九鼎投资除权后的股价最高达到过47元，但是一年后公司股价跌到33元左右，并且一路下跌，到周二，公司已经连续5个交易日下跌，收至19.45元。

公司在投资者说明会上回应称，当前二级市场整体剧烈波动，两极分化较为严重，公司股价亦受到冲击和影响，公司控股股东高度关注公司股价的异常波动情况。

去年12月，九鼎投资披露了控股股东九鼎集团及其一致行动人增持计划，承诺未来6个月内增持200万-2000万股公司股份。不过，到目前公司还没有披露增持的进展。

在投资者说明会上，公司表示，本次增持期间尚未过半，公司将督促九鼎集团按规定履行增持承诺并及时披露增持进展。

股票下跌还有可能触发控股股东质押股票的强平风险。公开资料显示，从2017年以来，九鼎投资母公司江西中江集团（以下简称“中江集团”），也是九鼎集团的控股子公司，在频繁地质押上市公司股票。仅去年11月，中江集团就先后7次把股票质押给中信证券、江西银行、江苏银行等，已经几乎把所有持股都质押出去了。

随着公司股价不断下调，如果按照大概18-22元的质押平仓线，公司股票正面临强平风险。

九鼎投资表示，根据公司股票上一交易日的收盘价，九鼎集团质押公司股份，目前不存在平仓的风险，如果未来质押到期前股权质押出现预警风险或平仓风险，九鼎集团将采取补充质押、补缴保证金或提前回购等措施应对。

公司认为，九鼎集团的经营情况稳健、流动资金充裕，其质押上市公司股票的行为系其正常业务融资需要。九鼎集团财务状况良好，现金充裕，偿债能力较强。

九鼎集团2017年三季报显示，公司总资产962亿元，其中货币资金余额126亿元，资产负债率为66%。2017年1-9月，九鼎集团实现营业收入59亿，净利润7亿，经营活动现金流量净额17亿。

与九鼎集团业务不断扩张相比，九鼎投资去年业绩明显大幅下滑。三季报显示，九鼎投资去年前九月营业收入4.57亿元，同比下滑55%，净利润为1.35亿元，同比减半。

去年10月，公司曾预计全年净利润可能出现大幅减少。首先由于没有新增完工可交付的面积，房地产业务从上年同期盈利3800万元变为前九月亏损2000万元。另外，投资管理业务收入也同比缩水四成，其中管理费收入减少了1.35亿元。

公司解释，这是由于报告期内在管基金所投项目退出收回金额同比减少，因此管理报酬下降。同时，证监会出台“减持新规”后，公司部分在管已上市项目减持退出周期拉长，短期内的减持收回金额减少。预计第四季度及全年仍然会受到“减持新规”的影响。

公司在投资者说明会上也做了回应，“九鼎集团对九鼎投资的业务发展和市值增长高度重视，未来将从九鼎集团选派优秀员工加入公司，整合全集团的优质资源、优先在上市公司体内发展增量业务、对上市公司的各项融资提供增信支持等。”

创始人回归九鼎投资

2015年，九鼎集团借壳中江地产，并一举把核心的私募业务装入了上市公司。借壳以后，上市公司股价是一字涨停，连续14个涨停板。但是随着监管政策、市场环境的变化，公司随后的资本运作不算理想。

九鼎集团自身在新三板也迟迟未能复牌。虽然九鼎集团早已完成收购香港富通保险，新三板私募整改近期也已经结束，但是公司还是未能如期复牌。

有分析人士告诉记者，九鼎集团一旦复牌可能难免暴跌的命运，因为在2015年估值高企的新三板挂牌PE机构在复牌后纷纷出现暴跌，从上百倍市盈率跌到一倍以下市净率。如果股价暴跌，可能引发投资者的不满。

凭借新三板挂牌，九鼎集团已经成为一个旗下拥有保险、私募、证券、公募等业务的金融控股公司。不过，受新三板政策和监管等因素，九鼎集团本身的资本运作空间已经十分有限。

今年1月，在九州证券百亿融资被迫搁置后，九鼎投资作为九鼎集团旗下唯一的上市公司，对于集团的意义变得更加重要。

公司在投资者说明会上透露，九鼎集团的几名主要创始人除作为九鼎投资的董事会成员履行董事会职责外，近期还开始担任九鼎投资的投资决策委员会的主要成员，发挥经验优势，参与公司业务经营中最重要的决策即投资决策。

根据此前公告，公司新设PE业务投资决策委员会，由公司董事会任命，六人组成。该委员会每周定期开会，也会临时开紧急会议，是专门针对私募股权投资业务设立的最高决策机构。这意味着，九鼎集团五名共同控制人将重新回归最初的私募业务，关注上市公司九鼎投资。

对搁置已久的九泰基金增资计划也是可选项。九鼎投资目前间接持有九泰基金26%的股权，2016年以来，公司曾试图增资九泰基金，但一直没有进展。

数据显示，九泰基金2017年度基本实现盈亏平衡，截至2017年底管理基金规模达到约351.6亿份。

九鼎投资表示，“我们很看好公募基金业务的未来发展，因此会积极与九鼎集团及九泰基金的其他相关股东沟通，寻求继续增持九泰基金股权的机会。当然，该等增持是否能够完成，除了原有股东的同意之外，还需要相关监管机构的批准。”

不过，公司也指出，九泰基金属于成立时间不是太长的公司，业绩还有待后续检验。

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