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股市闪崩潮下美债反弹,中国债基经理短久期静候入场(2)

2018-02-07 09:38:35    第一财经APP  参与评论()人

只是,再健康的经济,只要股票涨多了,也会出现回调。“即使考虑到近期价格调整,美国股市自2016年初起仍上涨约50%。市场可能认为当前价格调整不同寻常,但这主要是因为我们已对低波幅的市况习以为常,以及2017年全球经济数据均持续向好。”富达国际多元资产投资主管James Bateman告诉记者。

对于美股的担忧在于,加息预期升温,前期已扩张到极至的估值继续上行的机会渺茫;美债的担忧则在于,利率攀升预期升温,30年“债牛”就要结束了。于是,“股债双杀”被市场演绎到极致。

美债反弹难改“债熊”

眼下,尽管机构预计此前遭遇抛售的美债或出现一丝喘息,但各界对于“债熊”的预期基本确立。

资深美股交易员、清溪资本合伙人司徒捷对第一财经记者表示,近期交易员都对美股持谨慎态度,“反弹买入”的思维或将向“反弹减仓”转移,近期美债可能会受到追捧。

但他也表示,“债熊”长期基本成立。“7~10年债券ETF走势此前已经跌破200周均线,更加看熊的是,2017年年终的反弹最终被按下去了,1~3年短期美债的价格走势也基本可以说是遭遇雪崩了。”

“市场可能太过自满了,如果之前的思维惯式是美联储说加息4次,市场认为只加息1次,那么今年这种情况必定不会再重复,一旦紧缩超出预期,市场波动性将大幅攀升。”渣打银行全球宏观策略兼外汇利率研究首席策略师Eric Robertsen对记者表示。

James Bateman也对记者称,市场普遍预测的通胀和工资增长预期过低,实际水平有可能超出市场所料,继而影响预期中的加息幅度,利率中枢或超预期上移。

“通过对影响名义利率的因素进行拆解后,我们发现通胀预期的明显抬升是推动名义利率大涨的主要因素(这与近期油价大涨和税改落地后的乐观预期有很大关系),而实际利率自2017年以来则基本维持窄幅波动,近期才小幅抬升。未来在更好的增长、更高的通胀以及更快的加息背景下,美债长端利率中枢仍有上行空间。”中金海外策略师刘刚表示。

中国债基短久期等候入场

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