长城资产财报亮相：净利增幅超18%，资本充足率满足新规

2017年实现净利润106.31亿元，同比增长18.54%——去年年中长城资产管理股份有限公司（下称“长城资产”）原董事长张晓松退休，沈晓明接任董事长后的首份财报日前亮相。

1月23日至27日，长城资产召开了2018年系统工作会议暨纪检监察工作会议，会上公布了公司2017年业绩。数据显示，截至2017年末，公司表内外总资产9118.71亿元(相关数据均未经审计，下同)，比6月末的7886.87亿元增长了1231.84亿。2017年，长城资产实现拨备前利润161.36亿元，同比增长18.42%;净利润106.31亿元，同比增长18.54%。盈利能力方面， ROA（资产收益率）、ROE（净资产收益率）分别为2.26%和18.66%。

沈晓明表示，2018年，长城资产将确保不良资产主业份额在公司增量结构和总量结构中占比实现“双过半”。

资本充足率满足新规要求

近年来，随着银行、资产管理公司规模加速扩张，资本金吃紧态势较为明显。

临近2017年年末，银监会发布《金融资产管理公司资本管理办法(试行)》，对资产管理公司的资本充足率、财务杠杆率和风险控制提出了更高要求。

例如，试行办法对集团母公司各级资本充足率给出如下最低要求：核心一级资本充足率不得低于9%;一级资本充足率不得低于10%;资本充足率不得低于12.5%。

此后，国际评级机构穆迪发布报告称，中国对金融不良资产管理公司的新资本要求具有正面信用影响。

此次公布的长城资产2017年财报数据显示，截至2017年末，公司核心一级资本充足率11.39%，一级资本充足率11.39%，资本充足率12.55%。核心一级资本充足率与一级资本充足率均显著高于监管最低标准，资本充足率压线。

此外，数据显示，去年长城资产单一客户业务集中度7.03%，集团客户业务集中度14.18%;杠杆率9.13%。

按照新规，资产管理公司的集团财务杠杆率(合并净资产/经过调整后的合并表内外资产)不得低于8%。根据穆迪的估测，若加入表外资产，一些资产管理公司目前的杠杆率已接近这一水平，一定程度上反映其资产的迅速增长。

另一方面，长城资产规模较去年大幅增长。数据显示，截至2017年末，公司表内外总资产9118.71亿元，其中：表内资产6431.1亿元，较年初增长32.08%；表外资产2687.61亿元，较年初增长26.32%;净资产632.87亿元，较年初增长24.89%。

不只长城资产，四大资产管理公司的其余三家在过去几年中均迅速扩大了总资产规模，尤其是在金融服务和投资领域。穆迪报告指出，资产的增长已使得总股东权益/总资产比率降至10%～12%左右。

例如，截至2017年上半年，信达的合并总资产达到1.296万亿元，而2014年仅为5440万亿元。华融的增速更加迅猛，2017年上半年合并总资产已经达到1.658万亿元，而2014年仅为6010亿元。东方资产的合并总资产也从2014年的3170亿元增至2016年底8060亿元。

根据此次长城资产公布的2017年财报，其合并总资产规模则由2014年的2710亿元增至2017年底9118.71亿元。

参股2家地方AMC

长城资产前述会议指出，公司参股了甘肃、宁夏等2家地方资产管理公司。

此前根据第一财经报道，2017年8月3日，甘肃地方资产管理公司“二胎”落地，长城资产持股25%。

甘肃长达金融资产管理股份有限公司(下称“甘肃长达AMC”)注册资本金10亿元，长城资产持股25%，甘肃金控持股25%，盛达集团持股25%，其他两家民营企业合计持股25%，公司主营业务为不良资产收购处置、企业债务重组等。

随着地方AMC“二胎”政策的放开，合资成立一家地方AMC，通过合作而非竞争的策略迎接竞争日益激烈的不良资产管理市场，已经成为四大AMC的首选战略。

除了长城资产外，东方资产也已在安徽合作成立了该省第一家省级AMC，并在宁波、苏州分别合作成立了地方AMC。

此外，2017年，长城资产新增出资620亿元收购各类金融不良债权，同比增长16%;新增出资499亿元收购非金不良债权，同比增长295%;累计出资35亿元，推进实施了以中国铁物为代表的4个市场化债转股项目。

公司并购重组业务方面，长城资产去年新增项目44个，出资金额172亿元，同比增长41%;业务总规模400亿元，较年初增长71%。此外，围绕“不良资产+”储备了一批并购重组资源，成功实施了河钢集团、赤天化、阳普医疗、众泰汽车等重组项目。

沈晓明表示，2018年，长城资产将主动顺应监管导向，进一步树立不良资产经营主业的核心地位，以问题资产、问题债权、问题企业和问题机构为重点，重新定义不良资产内涵和外延，将“不良资产+”进一步升级到“问题资源+”，重点从三个维度实现业务延伸，即收购标的由金融不良资产向非金融不良资产延伸;资产类型由纯债权向股权、债权、物权结合延伸;合作对象由上市公司、优质客户向非上市公司、问题企业和问题机构延伸。

“总体目标是，确保不良资产主业份额在公司增量结构和总量结构中占比实现“双过半”。” 沈晓明说。

2018引入战略投资者

在长城资产2018工作会议上，沈晓明强调，引入战略投资者是2018年长城资产要重点完成的五大任务之一。

2016年12月，长城资产管理股份有限公司正式挂牌成立，标志着四大国有AMC股改收官。2017年10月，在银行业例行新闻发布会上，长城资产党委委员、副总裁孟晓东在介绍公司发展情况时透露，长城资产股改后的第一次引战工作正在按照原定计划积极推进。

目前四大AMC中，信达和华融完成股改后已在香港上市，而东方资产与长城资产均进入引战阶段。 此前东方资产引战上市办公室主任江月明在银监会例行发布会上对第一财经表示，根据总体安排，东方资产将于年内完成全部引战工作。

据孟晓东介绍，长城资产的第一轮引战吸引了200家投资者，其中包含70多家著名的机构投资者。目前已经进入了短名单筛选阶段，筛选结束后向监管部门报告。待监管部门批准后，新股东进入公司，共同设计上市方案。

目前，资本金约束成为制约银行、资产管理公司发展的重要挑战之一。长城资产除了积极引战上市外，近日，其香港平台长城国际控股发行了20亿美元金融债券，获7.5倍认购。

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