“7进1”后再现“5进1”，IPO趋严下投行或临变局

继此前的“6否5”之后，1月23日，单日IPO审核被否家数再度创出新高，7家上会有6家被否。当日，整个券商投行圈都在刷着消息，等待着“7否7”的历史性时刻，最终第7家上会的公司获得通过。

这样的态势在1月24日得到延续，5家公司上会，3家被否，1家通过，1家暂缓表决。两日累计有12家公司上会，其中9家被否，2家过会，过会率仅为16.67%。

自去年下半年开始，尤其是新一任发审委上任之后，单日IPO审核高否决率现象频发。“相较此前的震惊，现在大家在等待团灭结果时更显得有些兴奋。”一位大型券商的投行高管表示，发审委审核标准提高了，而目前上会的IPO存量项目质量没有提高，所以通过率持续较低。

在IPO审核节奏加快、全面趋严的背景下，IPO的审核周期也正在发生变化，如业内所言，由此前的“先规范一年等三年”，变成现在的“规范三年等一年”。

如此形势下，券商投行业务尤其是保荐业务面临变局。“放慢IPO项目申报节奏，对企业规范性要求更为严格。”上述投行高管认为，IPO审核全面趋严，更有利于凸显规范性的大券商竞争优势，从而有利于提高行业集中度。

存量项目质量难达标

1月23日，上会1家否1家，直到前6家上会全被否的消息传出后，整个投行圈对单日IPO审核结果的关注再度达到沸点，最终第7家上会的公司成为唯一的幸存者。

当日，上会的7家公司分别为安佑生物科技集团股份有限公司、温州康宁医院股份有限公司、北京挖金客信息科技股份有限公司、南通冠东模塑股份有限公司、赣州腾远钴业新材料股份有限公司、申联生物医药（上海）股份有限公司、浙江锋龙电气股份有限公司（下称“锋龙股份”）。

以招股说明书（申报稿）首次报送的时间来看，上述7家公司中，有4家是在2016年报送的申报稿，另有3家则是在2017年上半年报送的申报稿，其中锋龙股份的申报稿于2017年5月5日报送。

“最近上会的IPO项目都是存量项目，其中包括去年中止的项目，这些都要赶紧先审核掉。”上述投行高管认为，近阶段，IPO上会被否率持续高企的原因在于，发审委审核标准提高了，但存量项目的质量没有提升，难以达到当前标准。