乐视网复牌，融券投资者“闷声发财”

汝之砒霜，彼之蜜糖。当乐视网（300104.SZ）终于复牌，乐视股民集体伤心亏损之时，却有这样一些人在享受千年等一回的盈利。

这群人就是乐视网的融券投资者。尽管深交所在去年10月底已将乐视网融资融券标的股票名单中剔除。但在剔除前乐视网的尚有接近33亿元的两融盘。

2017年10月27日，乐视网最后两融数据显示，当天该股融资余额32.97亿元，净买入-265.1万元；融券余额115.5万元，余量7.54万股。合计两融余额32.98万元，差值32.96亿元。

尽管融资和融券差额巨大，但对于融券投资者来说，复牌后的乐视网每跌一点他们就多赚一些。在乐视网复牌首日，市场甚至有怀疑之声称，乐视网当天跌停的买盘中有融券投资人在买入。

“理论上是有这种可能，但实际操作中我们是不会这么干的。”孙和平（化名）是一位资深的两融投资者，他告诉记者，乐视网的复牌对于上述融券客而言，是千年等一回的赚钱机会。

“不会在第一个跌停板买来还的，没人跟钱过不去，毕竟按照基金给的估值要跌十来个，那融券的人肯定会等到跌到放量的时候，已经有一定盈利再去买了还（券）。”在孙和平看来，敢在A股做融券的都是相对理性的投资者，和融资客最低可低于7%（年化）的利息而言，他们承受的利息要高出3个点以上，但融券并不存在强平，且展期次数限制放开后，交易期限不再有紧迫性，相应提供了一定便利。

2016年年末，监管层取消对客户融资融券合约展期的次数限制，新规定，单笔融资、融券合约期限最长不超过6个月。合约到期前，客户可根据自身情况选择申请展期或了结合约，券商应及时受理客户申请，并根据对合约展期要求对展期申请进行审批，每次展期的期限不超过6个月。

当绝大多数乐视投资者亏损，仅有个别融券投资人盈利的时候，这或许并不是一件值得开心的事。孙和平也称，按照他过往的经验，这样的案例在A股很少，就以乐视来看，融资余额是融券余额的9000多倍，这相当程度表明，A股缺乏长线投资人。

在A股市场，对于大部分股民而言，融券称得上唯一的做空方式，但能够融到的券却奇缺，融券做空也难有“羊群效应”。

“券商能借给你券，那得券商自投了这只股票，而且还是长期投资。”如孙和平所说，乐视网仅7万多股的融券盘盈利，恰恰反映了A股做空机制的缺乏。

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