“三高”Netflix：订阅新高，市值新高，烧钱新高

北京时间1月23日每股盘后，流媒体视频服务Netflix公司(NASDAQ:NFLX)发布了截至12月31日的2017财年第四季度财报。财报显示，Netflix第四季度营收为32.86亿美元，较上年同期的24.78亿美元增长32.6%；净利润为1.86亿美元，较上年同期的6675万美元增长177.9%。

而在市场最为关心的订阅用户增长一块，财报显示，2017年Q4，Netflix全球流媒体用户为1.18亿人，净增流媒体用户833万人，高于上年同期的705万人，同时创下单季度增长新纪录。其中，美国地区净增用户为198万人，高于上年同期的193万人；国际范围内净增用户为636万人，高于上年同期的512万人。

受此消息提振，Netflix盘后大涨超9%，总市值首次超越1000亿美元大关。

此前曾有外媒指出，Netflix的营收和用户增长存在很大的不确定性，很大程度上依赖于类似《纸牌屋》这类的爆款“神剧”，不过事实证明，即使没有《纸牌屋》，Netflix仍有接连不断的原创内容驱动Q3和Q4的用户增长，比如在Q4，新一季的《黑镜》、《王冠》都帮助Netflix俘获了大批用户。

作为Netflix的“生命线”，能否延续原创剧集的高质量创造成为了Netflix能否保持高订阅增长的重要关键。Netflix计划在2018年投入75亿~80亿美元用于原创电视节目和电影的制作，创下历年新高，这也较此前公司给出的70亿美元原创支出预期大幅提升。尽管，追加原创内容投资预示着公司运营成本的提升，但市场分析预期，追加的投资将带来新一轮的订阅增长，Netflix 预期未来收益率仍将提升。

Netflix与主要竞争对手在原创内容投入上的比较

对于2018财年第一季度，Netflix预计其新增流播放服务用户人数将达635万人，其中美国市场上的新增用户人数预计将达145万人，国际市场上的新增用户人数预计将达490万人。Netflix同时预计，公司2018年第一季度营收将达到36.86亿美元，同比增长39.8%；运营利润为3.62亿美元，运营利润率为9.8%；净利润为2.82亿美元，合每股摊薄收益为0.63美元。市场分析师当前平均预计，Netflix第一季度营收将达到34.9亿美元，每股摊薄收益为0.56美元。