去年末小贷ABS发行量锐减，穆迪预计短期网贷违约率将上升

继蚂蚁金服出手为两家小贷公司增资82亿降杠杆后，1月15日，新一期蚂蚁花呗ABS终于获批发行，市场松了一口气。同时，市场高度关注蚂蚁借呗ABS的发行情况。

市场人士表示，蚂蚁花呗ABS“死里逃生”，暗示监管并非“一刀切”。

1月22日，穆迪发布报告称，近期中国关于整治网络小贷的新规对此类贷款支持的消费信贷ABS具有正面影响。同时，穆迪指出，新规将确保只有实力强的小贷公司方可继续从事网贷业务，并提高放贷标准和风险控制能力。新规还禁止了某些类型贷款的发放，这将改善该类ABS入池基础贷款的质量。

新规下“适者生存”

从去年11月底至12月，人民银行与银监会陆续出手，出台了多项关于规范网络小贷业务的新规。11月21日，互联网金融风险专项整治工作领导小组办公室发布《关于立即暂停批设网络小额贷款公司的通知》，掀起了针对“现金贷”的监管狂潮。12月1日晚间，互联网金融风险专项整治、P2P网贷风险专项整治工作领导小组办公室正式下发《关于规范整顿“现金贷”业务的通知》，明确统筹监管，开展对网络小额贷款清理整顿工作。按照监管整治要求，资产证券化、信贷资产转让要与表内融资合并计算，且不得通过地方交易场所、网贷中介融资，而目前小贷公司最高融资比例也只有2.3倍。

穆迪报告数据显示，从2017年8月，小贷ABS发行量呈现逐月递增的趋势。不过随着监管政策渐次落地，12月小贷ABS发行量锐减，不足11月的一半，呈现环比腰斩的态势。

根据新规，网络小贷公司需要接受经营资质的监管审查，以确保只有符合资质要求、资金充足的发起人才可以继续从事网络小贷业务。审查涵盖贷款人股东的资质和出资来源、贷款业务资金来源、互联网场景、内生数据基础和数字化风控技术等。

穆迪指出，互联网小贷新规下，只有实力强的小贷公司方可继续从事网络小贷业务，而实力较弱的贷款机构将退出市场。这对网贷ABS具有正面信用影响，因为实力强的发起人有利于降低ABS项目带来的关联风险。