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野蛮生长停步,金融强监管瞄准存量整治

2018-01-22 09:16:57    第一财经  参与评论()人

“我们的金融系统怎么了?大家把钱放到银行理财拿4%的收益,企业最终借钱的成本却要18%。中间发生了什么?”一位公募基金负责人日前对第一财经记者表示,回头看最近的五六年,金融体系的资源配置能力明显出现了问题,资本无法被配置到最需要支持的企业或个人手中。

2017年金融强监管风暴从证券市场扩展至银行、保险市场,经过一年的摸底和试探,资产管理行业统一监管规则雏形已成,资管新规即将正式出台。银监会主席郭树清日前在接受《人民日报》采访时表示,经过去年对同业、理财、表外业务的监管,银行业资金脱实向虚势头已得到初步遏制。

控住增量后,监管将向存量强力出手。目前证券市场监管已经常态化,下一步银行、保险市场的强监管也将接连出击。“可以看到,金融监管一般会经历控增量、规则重塑、整治存量三个阶段,”一位券商分析人士对第一财经记者表示,监管部门已经在从过去一手抓创新发展、一手抓监管,向从严监管的定位回归,金融机构应当顺势而变,更快调整才能赢取更大空间。反之,逆势而动恐怕会承担惨痛的代价。

第一财经插图 刘飞

股市“风暴眼”转移

A股市场以2015年上半年“去杠杆”为标志,开启了一轮强力监管风暴。在经历异常波动、各方“救市”之后,市场趋于平稳,监管层又出手打击市场乱象,同时完善规则、补制度漏洞。目前,以日常监管与稽查执法相配合的监管模式已经十分常态化。

证监会主席助理张慎峰19日在第一届新时代资本论坛上公布了本轮强监管的“成绩单”。从“市场平稳运行”这一监管目标来看,2017年上证50、沪深300分别累计上涨25.08%和21.78%,跑赢境外主要蓝筹指数。股市波幅明显收窄,全年换手率2.66倍。上证综指波动率13.98%,创历史新低,全年上证综指振幅超过2%的交易日仅3个。

市场估值下移,2017年底上证50、沪深300指数市盈率分别为13倍和16.8倍,市盈率超过100倍的个股较2016年底减少三成。

从“融资功能显著发挥”这一监管目标来看,2017年全年IPO企业419家,融资2186亿元,“堰塞湖”有效缓解。截至2017年底,沪深两市上市公司达3485家,总市值56.71万亿元,流通市值44.93万亿元。上市公司共完成再融资8002亿元,完成并购重组交易金额达1.87万亿元。交易所市场发行债券2433只,合计筹资3.91万亿元。

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