2017年底地方债16.47万亿元，尚在限额之内

地方政府债务规模多大？答案是约16.47万亿元。

1月17日，财政部公布了2017年12月地方政府债券发行和债务余额情况。截至2017年12月末，全国地方政府债务余额164706亿元，控制在全国人大批准的限额之内。

为了控制地方政府债务规模，我国对地方政府债务采取限额管理，2017年确定的地方政府债务限额是188174.3亿元，由此来看，2017年底地方政府债务余额距离上限还有约2.4万亿元。

第一财经记者测算发现，与2016年地方政府债务余额相比，2017年债务增长7.5%，这一增速低于前11个月的财政收入增速，处于合理区间。

在现有的16.47万亿元存量政府债务中，政府债券14.75万亿元，非政府债券形式存量政府债务1.72万亿元。

早在2014年，财政部就开始了发行地方政府债券来置换那些非政府债券形式的存量债务，以减轻地方政府偿债压力，2018年是发行置换债券的最后一年，置换额度就是上述约1.72万亿元。

根据财政部数据，2017年全年全国发行地方政府债券43581亿元。

根据中债资信数据，江苏省仍是地方政府债券发行规模最大的省份，全年发行规模近3000亿元；四川紧随其后；深圳发债规模最小，仅为20亿元。2017年在市场流动性收紧的背景下，公开发行地方政府债券利率有所上行。

中债资信地方政府及城投行业研究团队分析，根据3%赤字率预测，2018年地方政府新增一般债券发行规模约为0.88万亿元，由于2017年新增专项债券规模已经较大，2018年恐难大幅增加，考虑适当调增后，预计全年新增债券发行额度在1.9万亿元左右。2017年新增债券额度约1.6万亿元。

由于目前地方政府债务规模距离债务限额还有2万多亿的空间，因此未来部分地方政府举债空间较大。

中债资信预计，2018年稳健中性的货币政策不变，金融监管趋严，市场资金面将维持紧平衡，各发行主体信用资质的差异将在地方债定价上得到进一步体现，区域间的利率分化将有所加剧。此外，由于项目收益债券将募集资金与实际使用人地市级政府甚至区县级政府直接对应，该部分债券发行利率分化可能进一步向下传导。

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