资管新规“冲击波”逼近，流动性风险担忧再起

“最近一段时间，周末越来越充实。从业者讨论资管行业的会议非常多，而且每个周末几乎都有新的文件、要求。”浦发银行资产管理部副总经理蔡涛14日下午参加第二届金家岭财富管理论坛时说，一边在参加论坛，一边还在关注着银监会近日下发的4号文，监管政策一道接着一道。

自2017年11月“资管新规”公布以来，银行、证券、保险、基金、信托等各个金融业态都在总结反思，并寻求转型与应对之策。近期，“一行三会”又接连推出新政，围绕统一监管密集展开动作。第一财经记者从业内了解到，银行、信托等受影响较大的机构，都在筹谋“改造”，对刚兑未雨绸缪，以适应新规下的发展趋势。而券商资管、基金等也在更深度地去通道，并向主动管理转型。

“中国金融市场这么多年的改革，已经形成了一批相当成熟的投资者。未来保本理财产品消失后，他们不一定会把资金存到银行吃存款利息，而可能会更加主动积极寻求其他投资渠道。”国务院发展研究中心金融研究所研究员张承惠也在上述论坛上表示，从这个角度，资本市场的发展可能面临一个比较好的契机。

流动性挑战

资管新规征求意见已经结束，正式出台指日可待。

2017年11月17日晚,“一行三会一局”联合发布《中国人民银行、银监会、证监会、保监会、外汇局关于规范金融机构资产管理业务的指导意见(征求意见稿)》)，标志着横跨各类机构的资管新规正式面世。

据业内人士向记者透露，近期不少金融机构负责人在与监管层沟通，希望可以在规则范围、执行时间上争取到更大的弹性。但是另有业内人士就认为，这种“我死给你看”的沟通方式，不太可能改变规则的最终口径。

“可以看到，近期监管部门发布的文件，基本都是围绕资管新规来落实，”一家上海的公募基金负责人对第一财经记者表示，新规对资管行业未来的格局影响巨大，对流动性的短期冲击也会比较大。但是，从近期国家宏观改革政策推行的力度来看，监管部门的改革决心不可低估。

事实上，更多的研究者和从业者已经开始从接受、应对的角度来抓紧行动。

据张承惠分析，面对资管新规的影响，银行业首当其冲，而且“挑战远远大于机遇”。首先需要注意的是，银行可能面临流动性风险。全国性股份制商业银行受到的冲击可能是最大的，其次是城商行，国有商业银行、民营银行及农村金融机构受冲击反而比较小。