新兴市场仍存投资机会，环球经济持续扩张

随着2017年新兴市场股市的大涨，不少投资者都在担心今年能否继续加码投资新兴市场，花旗私人银行认为，与过去美国股市相比，新兴市场估值仍旧比较低，还有投资机会。另一方面，景顺也认为，尽管很多市场估值已经开始偏高，但并不足以动摇市场信心，预计环球商业周期将持续扩张。

新兴市场仍有投资机会

很多投资者都在担心，在2017年，新兴市场股市大涨35%以后，是否还会延续涨幅，花旗私人银行认为，与过去美国股市相比，新兴市场只是开始追涨而已。

花旗私人银行亚太区投资策略师彭程在香港记者会上称，新兴市场的平均估值只有13倍左右，中国是14倍左右，但美国是19倍，所以在新兴市场中还存在大量投资机会。

随着中国外汇储备的不断增加，加上企业债的首次下滑，以及钢铁产业减产能等多方面因素的赢下，花旗私人银行认为，中国市场还是值得有所期待。彭程称，MSCI可能会在今年下半年将A股纳入新兴市场指数中，但中国股票占的权重只有0.08%，然而A股市值却占全球比重11%，意味着未来还会有大量的配置空间。将很多主动及被动资金流入指数。

彭程认为，去年市场都在追捧高增长高估值的股票，但今年会有投资者回归价值层面，倾向投资一些被低估的股票，比如金融股。他认为，利率上升有利于金融业增加利息收入，而环球市场需求持续增长，亦有利贷款量上升。内地银行股如果按照市帐率计算，相对于亚洲其他地区都低，过去市场担心去杠杆和坏账问题带来的风险，但目前这些问题已经得到逐步解决，因此内银股将出现重新估值的情况。

环球经济将持续扩张

尽管股市在不断上升，不过，景顺首席经济师祈连活(John Greenwood)认为，估值高未必会对经济扩张造成威胁，2017年，很多投资者担心债券和股票市场会大幅调整，导致并没有出现明显的入市机会，尽管目前股票和房地产的估值都偏高，但只是高估值并不足以动摇市场信心。目前资产价格水平并不是基于高杠杆的原因，而是基于极低的利率，只要央行谨慎上调利率，而且商业周期扩张得以延续，金融市场可以在未来数年继续保持增长。