鲁政委：迎接高质量发展的新时代

2017年12月召开的中央经济工作会议，为我们勾勒了十九大后的经济发展蓝图。本次中央经济工作会议(下称“会议”)围绕推动高质量发展的主线，从货币政策、供给侧结构性改革、民生和对外开放等方面部署了2018年经济工作。

管住货币供给总闸门

本次会议要求，“稳健的货币政策要保持中性，管住货币供给总闸门”，而上一年的中央经济会议则提出，“货币政策要保持稳健中性，适应货币供应方式新变化，调节好货币闸门，努力畅通货币政策传导渠道和机制，维护流动性基本稳定。”对比二者，可以发现两个重要的变化，一是对于货币闸门，从上一年的“调节好”变为“管住”，态度更加坚定;二是对于流动性，不再提维护流动性基本稳定。这意味着，2018年将围绕中央政治局会议所要求的“控制住宏观杠杆率”这一目标，对于货币闸门的控制将更为严格。

那么，如何管住货币闸门呢?会议进一步提出，“保持货币信贷和社会融资规模合理增长”。而上一年的中央经济工作会议中并未明确提及信贷和社会融资增速。回顾2017年前11个月，信贷和社融增速都保持相对平稳。其中，2017年11月信贷余额同比增长13.3%，较2016年全年的13.5%小幅回落0.2个百分点。而2017年11月社融余额同比增长12.5%，较2016年全年的12.8%小幅下降0.3个百分点。无论是信贷增速还是社融增速，都持续高于名义GDP增速。为实现对宏观杠杆率的有效控制，2018年贷款和社融增速都可能较2017年出现明显下降。

从“三去一降一补”到“破”、“立”、“降”

与2017年相比，2018年供给侧结构性改革的重点已从“三去一降一补”转变为“破”、“立”、“降”。

2016年的中央经济工作会议将深入推进“三去一降一补”作为深化供给侧结构性改革的首要任务。而2017年会议指出，“深化供给侧结构性改革。要推进中国制造向中国创造转变，中国速度向中国质量转变，制造大国向制造强国转变。深化要素市场化配置改革，重点在‘破’、‘立’、‘降’上下功夫。”

之所以发生这一转变，是由于房地产去库存和微观企业去杠杆已经出现了一定的成效。在房地产去库存方面，在棚改货币化的支持下，三四线房地产库存已经得到了明显的去化。截至2017年8月，三四线城市住宅库存去化周期已经从2014年11月峰值的17个月下降至7个月;在微观企业去杠杆方面，2017年10月工业企业资产负债率为55.7%，较2016年同期的56.1%已经出现一定程度的下降。

然而，化解过剩产能只是供给侧改革“打扫干净屋子再请客”的第一步，更为重要的任务则是培育经济发展新动能和降成本。

因此，“破”、“立”、“降”就成为了2018年供给侧改革新的侧重点。“破”是“大力破除无效供给，把处置‘僵尸企业’作为重要抓手，推动化解过剩产能”。“立”是“大力培育新动能，强化科技创新，推动传统产业优化升级，培育一批具有创新能力的排头兵企业，积极推进军民融合深度发展”。“降”是“大力降低实体经济成本，降低制度性交易成本，继续清理涉企收费，加大对乱收费的查处和整治力度，深化电力、石油天然气、铁路等行业改革，降低用能、物流成本”。

满足美好生活需要

十九大报告指出，“我国社会主要矛盾已经转化为人民日益增长的美好生活需要和不平衡不充分的发展之间的矛盾”。因此，满足人民美好生活需要成为2018年经济工作的重要目标。

在住房制度方面，会议提出，“加快建立多主体供应、多渠道保障、租购并举的住房制度”。这意味着，2018年租赁住房试点可能进一步深化与推广。同时，会议要求，“保持房地产市场调控政策连续性和稳定性”，说明2018年房地产调控政策不会出现明显放松。

在扶贫方面，会议要求，“打好精准脱贫攻坚战，要保证现行标准下的脱贫质量，既不降低标准，也不吊高胃口，瞄准特定贫困群众精准帮扶，向深度贫困地区聚焦发力，激发贫困人口内生动力，加强考核监督”。统计数据显示，截至到2016年，我国仍有4300万贫困人口有待脱贫，在未来几年中平均每年需要1100万人脱贫。这意味着，2018年财政和政策性银行的扶贫支出将进一步增加。

在环保方面，会议提出，“打好污染防治攻坚战，要使主要污染物排放总量大幅减少，生态环境质量总体改善，重点是打赢蓝天保卫战，调整产业结构，淘汰落后产能，调整能源结构，加大节能力度和考核，调整运输结构”。这说明，大气污染治理仍将是2018年环保工作的焦点，清洁能源行业将迎来较大的发展机遇。而调整产业结构，意味着未来重化工业的占比将继续下降，服务业占比将继续提高;调整能源结构，意味着未来化石能源特别是煤炭的占比将继续下降，清洁能源的占比将持续提高;调整运输结构可能意味着公路运输的占比可能出现下降，而铁路运输的占比有望得到提升。

打造全面开放新格局

会议提出，“推动形成全面开放新格局”。而打造全面开放新格局，需要从放宽市场准入、促进贸易平衡和推进自贸区改革等方面入手。

在市场准入方面，“有序放宽市场准入，全面实行准入前国民待遇加负面清单管理模式，继续精简负面清单”。2015年1月至2017年7月，外商直接投资同比呈现波动下降的趋势。2017年8月以来，外商直接投资同比增速才出现明显回升。为吸引外商直接投资，激发经济活力并通过学习效应提高本土企业竞争力，有必要进一步放宽市场准入，尤其是降低服务业的外资准入门槛。

在贸易平衡方面，“促进贸易平衡，更加注重提升出口质量和附加值，积极扩大进口，下调部分产品进口关税”。预计未来我国会下调更多消费品的进口关税，以满足人民对美好生活的需要;更加重视出口的质量特别是高附加值的产品，更加重视服务贸易的出口。在贸易的区域分布方面，2017年11月，我国贸易顺差达到402亿美元，其中对美国顺差为279亿美元，对美顺差仍是我国贸易顺差的主要来源。2017年11月美国总统特朗普访华后，中美两国达成2535亿美元的经贸合作。随着这一合作的逐渐落地，中美顺差可能出现收窄，努力向更为平衡的贸易迈进。

在自贸区方面，会议提出，“继续推进自由贸易试验区改革试点”。继上海、天津、福建和广东自由贸易试验区成立后，2017年3月，国务院宣布设立辽宁、浙江、河南等7个自由贸易试验区。未来各自由贸易试验区将依据自身定位，进一步探索、深化对外开放新举措。

此外，推动高质量发展需要与之相应的制度建设。会议提出，“推动高质量发展是当前和今后一个时期确定发展思路、制定经济政策、实施宏观调控的根本要求，必须加快形成推动高质量发展的指标体系、政策体系、标准体系、统计体系、绩效评价、政绩考核，创建和完善制度环境，推动我国经济在实现高质量发展上不断取得新进展”。这意味着，未来我国统计指标体系也会更加注重反映经济发展的质量。考核就是指挥棒，相关考核指标的调整，也会使得政府官员的行为发生系统性改变，淡化对单纯经济增速的追求，而更加注重结构调整和效率提高，更加关注收入分配差距，更加注重绿色发展。(鲁政委系兴业银行首席经济学家、中国首席经济学家论坛理事)

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