新年第二个交易日：A股继续放量上攻，创业板大涨1.45%(2)

该机构认为，有几个维度可以大体对场内投资者风险偏好进行预估：第一，政策因素；第二，宏观经济预期；第三，流动性预期；第四，全球不可控风险因素；第五，投资者风险容忍度。基于以上五个维度，从政策因素和全球不可控风险因素角度来说，在2018年1月至2月期间，并不存在显性的干扰因素，所以可以把更多的研究着眼于宏观经济预期、流动性预期、投资者风险容忍度这三个维度。

首先，宏观经济层面，经济总体稳定；其次，流动性层面，上周央行决定建立“临时准备金动用安排”，根据最新数据估算上限可以达到1.49万亿的流动性释放，再结合定向降准，春节前流动性预期向好；最后，风险容忍度角度，其实与场内主流的交易群体有较大的相关因素，2017年A股最大的改变之一就是投资者结构的变化，由最初的散户为主，逐步成为机构投资者为交易主体，而这种改变能极大地提高场内投资者风险容忍度。

总的来说，A股小阳春行情可以期待。未来，价值投资逻辑将延续，建议投资者寻找业绩较长期稳健向好的优质标的。华鑫证券长期看好行业龙头公司的机会，伴随着相关行业景气度上升以及行业集中度提升，相应的龙头股将会有稳定增长的业绩来消化短期溢价。

东北证券也表示，在结构分化的市场特征下，决定市场优势风格的宏观因素和中观因素仍未发生变化。进入一季度后，A股市场将转入“数据真空期+政策密集期”的环境，年末资金压力缓解后流动性环境也有望边际改善，这些因素促成了A股市场历史上“春季行情”规律的发生。从时点上来看，历史数据显示2月份是一季度股指获得正收益概率最大的时间段，而考虑到当前市场经历调整后已经处于较好的新起点，股指转入正收益阶段的时点可能更加提前。虽然历史上成长股往往在春季行情受益，但考虑到当前成长板块已经偏高的资金拥挤程度，以及市场结构分化的风格特征，需要重视周期板块的进攻属性；从主题角度来看，“数据真空期+政策密集期”的环境特征更为有利于政策类主题的表现。