H股全流通靴子落地，港股“开门红”突破三万点

2018年开盘第一天，投资者就收到了大红包。

上周末中国证监会宣布H股全流通消息，经历了2017年的蓝筹股牛市后，投资者都对新一年行情充满了期待。1月2日开盘，无论上证指数还是恒生指数都双双走红，其中恒生指数再次突破了3万点大关，全天升近600点，涨幅1.99%，报收30515.31点，以全天最高点位收盘。

分析人士认为，随着去年底流动性紧张的缓解，H股全流通的“靴子”落地，进入2018年估值依然较低的港股市场，依旧存在着比较确定的机会，投资者可以继续留意受惠于美联储加息的股票，预计上半年港股可以继续走好，下半年则可能受到美联储持续加息的影响。

H股全流通刺激

H股全流通消息的刺激之下，恒生国企指数暴涨超过3%。不过AH股溢价指数最新报收128.83点，显示A股整体水平比H股依然有近三成的溢价水平。

提到港股创出新高，华林证券私人业务部副总经理胡宇向第一财经记者表示，2018年第一个交易日，港股明显受到H股全流通试点的影响，消息对港股正面，牛市仍在持续。对A股相对H股折价或者溢价不高的蓝筹股是短期催化剂。而港股估值上升，对A股意味着估值可以进一步提升。当然，从价值投资角度出发，多数A股相比H股仍然偏贵。

2017年12月29日，证监会新闻发言人常德鹏表示，经国务院批准，证监会将开展H股上市公司“全流通”试点，将按照积极稳妥、循序渐进的原则，以“成熟一家、推出一家”的方式有序推进本次试点，进一步优化境内企业境外上市融资环境，深化境外上市制度改革。试点企业不超过3家。

光大海外分析师秦波等称，截至2017年12月29日，港股主板上市公司共有1821家，全部H股上市公司250家，其中98家已完成境内A股或B股发行，余下152家尚未全流通。从此次H股全流通试点的政策力度和节奏来看，监管机构既充分开通路径，又审慎掌握了力度，试点推广，鼓励优质企业先行，逐步展开，推动港股市场发行制度的重大完善。

秦波称，部分央企未上市流通股市值均超千亿港元。流通市值和权重差异导致了相关标的与其对标企业(多数为大市值龙头)间明显地存在估值折让，而这一估值折让的消失将是该政策带来的显著利好。部分企业也将因整体流通市值抬升而获得重新“认定”，内资股部分若得以流通，则将从恒生中型企业跳升至大型企业行列，有效提升资金配置需求。