2018市场展望｜上投摩根李博：经济增长超预期，继续乐观

2017年A股市场已经正式收官。

最后一个交易日，上证综指和深证成指分别收复3300点大关和11000点大关，从全年表现看，两大指数也双双获得了正收益，累计涨幅分别达到6.56%和8.48%。从绝对数值上看，A股大盘2017年的表现要比2016年好得多，但还是大幅跑输国际市场。

近日，澎湃新闻（www.thepaper.cn）陆续采访了一批行业排名靠前的基金负责人、分析师等，回顾2017年市场，展望2018年行情。今天刊发的是对上投摩根核心成长基金经理李博的专访。

2017年以来，上投摩根核心成长基金表现出色，截至2017年12月29日，该产品全年净值增长40.85%，在274只同类基金中，排名第14位。

上投摩根核心成长基金经理李博近日在接受澎湃新闻（www.thepaper.cn）专访时表示，在流动性持续偏紧背景下，2018年A股大概率将继续维持结构分化的震荡格局，龙头企业、有较好商业模式的企业仍有望获得较高的盈利水平。

短期经济超预期，中长期趋势向好

宏观经济走势很大程度上左右着企业经营和发展。

2017年以来，宏观经济增长超出市场预期，对于未来几年的中国经济发展，上投摩根仍持相对乐观的看法：中国经济已进入了“新常态”，宏观经济平稳增长，但微观层面企业盈利能力不断提升。

李博认为，从工业企业盈利数据可以看到，整个2017年10月份工业企业的收入增长约10%，但是利润增速接近30%。因此中国未来即使GDP维持在6%左右的增长，优质企业盈利的增长仍将远超过GDP增长。

“对于股市投资而言，这是非常好的信号，因为企业的盈利决定了公司市值的增长。”李博表示，从A股来看，预期市场会继续向好，行业步入成熟期，行业集中度提升是大趋势，各行业龙头盈利相对稳定，“A股上市公司整体利润增速预计有所下滑，但龙头企业、有较好商业模式的企业仍有望获得较高的盈利水平。”

观察近期的市场，李博认为，确实有些企业的股价上涨已明显超过了业绩增长，进入“纯粹提估值”的阶段，对于这类公司会比较谨慎。

市场上还有另外一些公司，虽然股价出现了一定幅度的上涨，但由于盈利水平持续增长，估值甚至不升反降，李博判断，这类公司如果因市场震荡出现调整，反而是一个比较好的买入机会。