这家精神病院厉害了，年入4亿不说，还要冲击IPO(2)

这就是说精神病医院的收入在逐年增长，然而精神病人的显好率却在逐年下降。

值得一提的是，精神疾病患者的治疗费用相当不菲。招股书中显示，今年上半年的6350个患者中，治疗费用在20万以上的有两个，10~20万之间的有50个。而在2015年，绝大部分患者的治疗费用在10万元以下，还有不少患者治疗费用也在30万左右，有一位患者的治疗费用达到了42万。

并且精神病患者的数目还在不断地增高，据国家卫计委统计，截至2016年底，全国在册严重精神障碍患者已达到540万例。

通过对康宁医院的招股书和三个季度财报的梳理，除了较高的毛利率，深蓝财经还提出了关于上市的几点问题：

应收账款余额较大，主要应收款未计提坏账准备。2013~2015年末，康宁医院应收账款账面价值分别为7,182.17万元、9,599.94 万元、12,306.79 万元，占各期末流动资产的比例分别为45.55%、57.66%、15.13%。

康宁医院对此解释称，

一是因为面向个人患者，住院周期长，未结医药费形成了应收账款;

二是医保部门的结算周期较长，也形成了较大金额的应收款。同时，康宁却未对上述两种情况计提坏账准备。

还有一个问题就是医疗纠纷。尤其对于私立医院的医疗事故处理，一般还要比公立医院更复杂。

报告期内，康宁医院涉及经济赔偿的医疗纠纷共有32起，其中有2起医疗事故需要承担次要责任，同时，还尚有1件医疗纠纷正在审理。

这些问题，都应该会成为监管部门关注的重点。

康宁医院曾经还是首支精神病医院概念股

其实在2015年11月，康宁精神病院已经以“首支精神病医院概念股”的名义成为了港股中的“独特概念股”。上市首日，康宁医院收报49.1港元，较发行价38.1港元上涨27%。但截至今日午间收盘，康宁医院股价报37.0港元，已经跌破当年的发行价。

关于康宁医院得到收入来源，当时还有报道称，主要来自治疗和一般的医疗服务，在这只独特概念股登陆香港之前，统计截止2015年6月份，一般医疗服务收入为1.12亿，占整体比重的69.9%;第二收入才是来自药品销售，同一时间的统计结果显示，药品销售业务的收入达到了4223万元，占比达到26.3%，整个诊疗服务的毛利率达到了40%。

而在这次的招股书中，最新的数据也得到披露，2017年上半年，药品和一般医疗服务得到业务占比分别为25.33%和69.81%。虽然有对私立医院医药价格的政策限制，但由于诊疗服务本身毛利率较高，公司整体毛利率依然维持在较高水平。

针对A股上市计划，康宁医院方面曾表示，主要出于两方面考虑：

一是内地资本市场可以让公司获得更多人的认可，有利于提升公司的品牌影响力;

二是A股的流通性比港股要大很多，且内地市场的估值要明显高于境外。

康宁医院的A股招股书中还提示了以下风险：