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一财研选|5G产业进入中国领跑新时代,这些细分龙头值得关注!

2017-12-26 09:15:18    第一财经  参与评论()人

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2017年12月25日目录

►估值逐步稳定提升,2018年保险股投资风继续吹(天风证券)►5G产业进入中国领跑新时代,这些细分龙头值得关注!(广发证券)►贺岁档全面开启,2017年全国票房有望突破550亿(中金公司)►棚改计划超预期,三四线城市房地产销售有望提振(中泰证券)►注射剂迎来政策红利,行业龙头借机加速扩张(西南证券)

1.估值逐步稳定提升,2018年保险股投资风继续吹(天风证券)

天风证券认为,保险具有成长性消费属性,伴随着人口红利(当前人口结构仍将在未来10年带来保费现金流净流入和NBV增长),老龄化红利(医保支出高增速和健康险赔付额提升将提高寿险需求),消费升级红利(人均可支配收入提升将增加对保障产品的需求)和制度红利(行业集中度,资管新政和偿二代体系)的四重利好,2018年保险股的投资将继续处在黄金期。

天风证券预计,2018年保险行业的边际变化表现在:1)保障型的成长性业务将和储蓄型的周期业务出现首年保费增速的分化,利率上升进入中期之后对于负债端储蓄产品的销售有负面影响;而保障型产品预计将持续较高增速,因其对于利率的敏感性较弱,且当前中国健康险市场的渗透率尚低,提升空间较大;2)代理人渠道的管理将由增员驱动转向留存为主。2018年增员速度中枢将下移,但保险公司有足够的空间和动力调整营销员的利益分配关系,从而使得代理人留存率上升。

天风证券认为,保险公司将更侧重客户资源的开发。推出保险计划组合,提升加保率和主险附加率;健康险的新业务价值率在65%以上,占总NBV(内在价值)的比重超过70%,由于当下渗透率仍低,3年内国内寿险公司能保持该价值率。预计2018年平安、太保、新华和人寿的NBV增速分别是26%、25%、28%和16%。

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