7万亿货基迎史上最严监管，公募基金江湖地位重构

货币基金规模正在狂飙，最新的公开数据显示，其资管规模在11月末超过了6.8万亿；在惯性增长及年末效应之下，进入12月极有可能突破7万亿。

7万亿货币几基金“位高权重”，占据了整整六成的公募基金资产。这也意味着一旦货币基金市场出现相对剧烈的波动，将有可能对公募行业造成较大冲击，甚至演变为金融市场的流动性危机。为此，有关货币基金的强监管政策已被提上日程，且在不断加码。

如今，7万亿货基迎来了史上最严监管政策，其影响亦在不断发酵，并推动公募行业的江湖地位重构。

货基迎来最严监管

公募基金即将年满20岁。在它成长的前十年是权益产品集中爆发的时期，其间伴随着上证综指从1000点涨至6000点，显现了超强的赚钱效应。后十年，权益产品陷入停滞期，取而代之的是货币基金的野蛮生长。截至11月末，货币基金规模突破6.8万亿，占据公募近6成的份额。

货币基金发展中也出现了成长的烦恼，比如机构占比不断上升、定制化趋势日趋越明显。有统计数据显示，在目前市场上 700 只货币基金中，机构占比超过 90%的基金便有245只，机构占比100%的有84只。这意味着，在7万亿货币中，主要几只货币基金及基金公司一旦集中出现流动性紧张形势，极有可能引发全面的流动性危机。为此，监管对于货币基金的重视度与日俱增。

10月1日起，被业内称之为流动性新规的《公募基金的公开募集开放式证券投资基金流动性风险管理规定》正式实施，该文件对货币基金的流动性管理提出了专门的、严格规定。在业内人士看来，新规会造成基金收益率下降、定制货基的吸引力下降、规模增速下降三大影响。

然而，出人预料的是新规实施近两个月内货币基金规模及收益双升。基金业协会数据显示，截至11月末，127家拥有公募牌照的金融机构，累计管理的公募资产达到11.41万亿，其中货币基金规模为6.8万亿元，两者双双创出历史新高；且货币基金占公募基金的比重达到59.64%，该数字同样创出历史新高。

流动性新规无法撼动货币的狂飙进程一定程度归因于“年末效应”。进入12月，货币基金收益率逐渐上升。据Wind资讯统计，截至12月22日，585只货币基金的7日年化收益率高于4%。在权益资产震荡加剧及债市弱势整理的大背景下，货币基金似乎再一次进入了生长的“黄金时期”。众多周知，货币基金通常是一些基金公司年末冲规模的利器。而这样的情况也会进一步推动货币基金集中度的上升，并增加引发流动性风险的可能性。去年年末，受制于资金紧张的压力，有机构大幅赎回货币基金，险些引发了整个行业的流动性危机。