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明年货币政策定调:管住闸门,保持中性

2017-12-22 09:23:45    第一财经APP  参与评论()人

十九大后召开的中央经济工作会议为2018年的货币政策定调。会议提出,稳健的货币政策要保持中性,管住货币供给总闸门,保持货币信贷和社会融资规模合理增长。

尽管“稳健中性”的货币政策总基调已经保持了一年多,但是今年会议表述上的微妙变化,还是引发了市场热议。分析人士称,2018年货币政策将更加强调“中性”。一方面,“管住货币供给总闸门”体现了央行在严控货币供给方面态度更加坚决,甚至有可能进一步中性偏紧;但另一方面,稳健的货币政策更加强调“中性”,也体现了政策将更加灵活地平抑市场波动,化解流动性风险,给市场一颗“定心丸”。

12月21日,央行行长周小川主持召开党委扩大会议,传达中央经济工作会议精神。会议强调,要继续坚持稳中求进工作总基调,实施稳健中性的货币政策,保持货币信贷和社会融资规模合理增长。银监会同日也表态称,要坚决打赢银行业风险防范化解攻坚战等。

稳健货币政策更加强调“中性”

中国金融期货交易所研究院首席经济学家赵庆明对第一财经记者称,“稳健的货币政策要保持中性”,这一表述虽然措辞变化不大,但意义更在于强调“中性”二字。

交通银行金融研究中心陈冀表示,“稳健”成为近年来货币政策不变的主题,充分体现了中央高层为经济稳增长营造稳定货币金融环境的决心。而货币政策具体的落实方式方法体现在“中性”二字上。中性服务于稳健目标,中性意味着为了稳健货币金融环境,政策可能更加灵活地运用多重工具平抑市场波动,化解金融体系中可能存在的潜在流动性风险,以保持宏观流动性总体适度和利率水平相对稳定。

2017年以来,在金融去杠杆背景下,央行坚持稳健中性货币政策总基调,调节好货币闸门,通过公开市场“削峰填谷”式操作投放流动性,维持流动性环境紧平衡。广义货币M2增速有所下滑,10月M2同比增速下滑至8.8%,11月略有反弹,为9.1%;社融存量增速今年下半年以来也持续小幅下降,11月为12.5%。

截至12月20日,央行2017年通过公开市场逆回购和MLF(中期借贷便利)投放资金量为26.4万亿元,回笼量为25.0万亿元,净投放量为13792亿元。价格工具方面,2017年央行分别于2月、3月、12月三次提高公开市场利率,其中2月、3月分别上调10个基点,12月上调5个基点。

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