人民币强势上涨背后：基本面提供支撑(2)

兴业银行首席经济学家、兴业研究公司副总裁鲁政委也判断称，2018年人民币汇率总体将保持平稳，难有方向性，但是双向波动的幅度将加大。

基本面提供重要支撑

值得注意的是，不仅相对于美元升值，21日人民币中间价相对于欧元、英镑、日元等主要货币均有明显升值。市场人士认为，经济基本面是人民币走升的重要支撑。

一位外资银行人士对第一财经记者表示，当前中国经济继续保持稳中向好态势，为人民币汇率持稳提供了根本保障，随着中央经济工作会议的解读，投资者也进一步看好中国经济的长期发展。

统计局最新一期数据显示，11月份，外需持续改善、内需依然较强，带动美元计价的出口同比增长12%，为今年以来次高水平，进口增速升至18%。随着中央经济工作会议结束，投资者也更加看好中国经济的长期发展前景。市场人士分析称，新时代下GDP目标弱化、经济发展将更加“重质”。

长江证券宏观固收首席分析师赵伟表示，2011年开始，我国进入转型阶段，转型前半段传统工业板块快速收缩持续拖累我国经济，2015年底至2016年初，是转型开启阶段，2016年年中起经济开始逐步修复并延续至今。

“制造业PMI指数已由2016年2月的低点49.0%持续修复至今年11月的51.8%;高炉开工率、铁路货运量等宏观经济指标也均现趋势性修复。”赵伟认为，转型过程中，产业结构持续优化，助力工业企业效益改善，结构优化的逻辑，在贸易链条也有明显体现，资本与技术密集型产品占比上升、出口附加值实现快速提升。

值得一提的是，经济转型过程中，宏观调控逐渐淡化总量目标、更加注重结构调整。传统周期下，宏观调控政策主要进行逆周期调节，诸如经济回落时，多采取宽松货币政策和扩张财政政策刺激总需求，保证经济保持较高增速。

“进入转型期后，宏观调控政策开始逐渐淡化总量目标，经济自然回落时，并未采取传统的总量刺激政策，政策支持也更加注重对结构进行调整。”赵伟分析到，货币政策逐步由数量型政策框架转向价格型政策框架，灵活运用逆回购和MLF等货币工具补充基础货币同时，疏通价格传导机制、借助市场进行金融资源的合理分配。

赵伟认为，转型逻辑下，宏观调控逐渐淡化总量目标、更加注重结构调整，地产和传统基建等“旧”增长动能对经济的拉动力明显减弱。转型进入下半场，聚焦点将由旧经济转向新经济，2018年新经济或加速发力，增长质量将进一步提升。