监管抑制影子银行具正面信用影响 穆迪对中国金融机构展望“稳定”

“监管努力降低系统性风险，中国经济的持续增长，中国银行业的运营环境将更为稳定。”12月18日在深圳举行的2018年信用展望会议上，穆迪金融机构部助理副总裁、分析师孔祥安如此表示。

从2017年3月份以来，央行、银监会等监管层密集出台政策，对银行理财、同业、资金池等业务进行规范。3月底，银监会出台的“三套利”自查规定，要求银行对是否存在通过同业业务倒存、是否存在理财资金投资非标债权资产总额超过规定上限、是否存在违规开展资金池理财业务进行自查。11 月17日，央行等五部门出台资管新规中，对银行理财中的期限错配、资金池、穿透等进行了更为细致严格的约束。

穆迪认为，监管近期一系列旨在防止系统性风险的举措对中国银行业具有正面信用影响。在运营环境方面，上述监管行动努力控制并减缓总体杠杆水平的攀升，减少了金融机构之间的关联性;在资金来源上，通道业务得到限制并提高了资产质量透明度;资产质量上，降低了银行对批发资金的依赖度，缓解了银行资产负债的久期错配。

监管层抑制影子银行的效果，在2017年上半年已有多体现。

根据穆迪统计数据，截至2017年6月底，广义影子银行资产为64.7万亿元，与2016年底的64.4万元大体持平;名义GDP 增速自2012 年以来首次超过影子银行增速。影子银行占GDP的比例从2016年86.5%的高点，降至2017年6月30日的82.6%。

此外，除了对银行业的信用做出稳定的展望外，在《中国金融机构2018年展望》中，穆迪还对中国的证券、租赁、资产管理、产险等金融细分行业作出了“稳定”的展望，只有寿险的展望为“负面”。

“更为稳定的运营环境，能为银行企业客户的盈利能力提供支撑，银行的资产风险将趋于稳定。”孔祥安说，现有监管措施之下，银行使用短期负债以支持长期资产的空间减少。

不过，穆迪也认为，由于对影子银行的抑制，国内银行的批发资金成本将维持高位，使银行盈利能力承压。

11月17日出台的资管新规中，打破刚性兑付、资金池等监管要求，无疑是监管层抑制影子银行最为严厉的约束。作为商业银行第三梯队的城商行等中小银行，无疑将受到最直接的影响。

对此，原中国农业银行首席经济学家、人民大学国际货币研究所副所长向松祚参加深圳2017新金融网络影响力论坛接受第一财经采访时表示，打破刚兑势在必行，虽然打破刚兑初期，对中小银行不利，但中长期来看，中小银行来说正好是机会。

“打破刚性兑付，正好就是让银行根据不同的客户，提供个性化的产品，银行把风险讲清楚，然后利用分散大数据的办法来识别风险，以及设计不同的产品，这正好中小银行的机会。”向松祚称。