探路万亿级轨交融资，深圳首发20亿轨道交通专项债券

地方政府债券又添新品种，深圳市轨道交通专项债券的顺利发行为庞大的轨道交通融资找到新出路。

近日，深圳市政府通过深圳证券交易所政府债券发行系统成功招标发行了20亿元的深圳市轨道交通专项债券，票面利率为3.82%，这是我国首例项目收益与融资自求平衡的地方政府专项债券新品种。

中财-鹏元地方财政投融资研究所执行所长温来成告诉第一财经，轨道交通专项债券是继土地储备和收费公路专项债券之后的新品种，中国版的市政债范围在不断拓宽。未来深圳通过专项债券为轨道交通融资的模式也会被其他地方借鉴，融资利率也明显低于银行贷款等其他渠道，未来地方通过发行轨道交通专项债券方式融资市场很大。

其实，在今年地方政府债务强监管下，财政部一边在封堵地方政府借融资平台公司、政府和社会资本合作(PPP)模式、政府购买服务等灰色渠道融资，堵住地方债“后门”的同时，加大开放“前门”力度，疏通地方政府通过唯一合法融资渠道——发行地方政府债券来融资，解决地方经济发展融资需求。

深圳首发

为了规范地方政府举债，2014年中央剥离了地方政府长期依赖的地方融资平台公司的政府融资职能，发行地方政府债券成为地方合法举债的唯一渠道。而为了控制地方发债规模，中央对地方发债施行限额管理，设定各地举债额度”天花板”。

为了满足地方融资需求，对应着地方政府性基金收入的地方专项债今年额度翻倍至8000亿元。地方专项债成为中国版的市政专项债，为了完善专项债管理，财政部试点发展项目收益与融资自求平衡的地方政府专项债券品种，2017年在全国推广试点2项专项债券品种，分别是土地储备专项债券和收费公路专项债券。

在允许地方探索发行更多品类的”市政项目收益债”背景下，深圳在全国率先推出轨道交通专项债券。

为了给工程造价约395亿元的深圳市轨道交通14号线融资，深圳市计划在财政预算安排约一半的项目资本金外，按照实际使用需求分年度发行专项债券，募集另外一半的200亿元资金，这笔钱将通过日后地铁运营收入和上盖物业开发收入还本付息。

12月11日，深圳市在深交所政府债券发行系统成功招标发行了首批五年期总额20亿元的轨道交通专项债券，市场认购比较活跃，承销团成员投标倍率达到4.38，最终利率也以招标时价位最低点3.82%中标，紧贴着5年期国债收益率。