站在风口的华夏幸福：净利润远高于同行丨开发商的2017

即将过去的一年，华夏幸福(600340.SH)无疑是站在风口的一家地产商。

今年4月，雄安新区宣布成立后，在雄安新区及周边拥有大量土地储备的华夏幸福成为资本市场的焦点。该公司股价连续涨停，至4月12日，股价报收44.39元，创一年来新高(除权后价格)。随后，华夏幸福股票一度跌停。截至今日收盘，华夏幸福股价为32.57元。

这家销售额进入前十的地产商，业务模式和其他标杆房企均有所不同。从营业收入看，大量收入来自住宅销售，但是从利润构成看，产业园区利润贡献超过60%。虽然公开市场鲜有拿地，但通过政府合作，华夏幸福在各个环都市圈有大量土地储备。

这家风口上的公司，在过去的一年鲜少出现在公众面前，不过它扩张的步伐并未减慢。

PPP模式扩张术

华夏幸福创立于1998年，并将自己定位成产业新城运营商。截至2017年9月底，拥有员工超25000名，总资产超3360亿元。

官网显示，华夏幸福的核心产品是产业新城和产业小镇，通过PPP模式，接受合作区域政府的委托，在规划设计、土地整理、基础设施建设、公共配套建设、产业发展、城市运营六大领域，为区域提供全流程综合解决方案。

中央自2014年起大力推广PPP模式，希望通过社会资本介入来提升公共服务的供给质量和效率。在这样的风口和机遇之下，华夏幸福因为较早进入产业运营领域，优势明显。第一财经记者注意到，仅2017年11月，华夏幸福在安徽马鞍山、武汉等地就中标5个PPP项目。

而正是这些机遇，让在城市中心并没有开发项目的华夏幸福，过去两年销售额都进入了TOP10行业，在2016年甚至在销售排行中排名第八。

通过前期导入产业，华夏幸福提升地块大环境，改变土地价值属性，随后赚取周边住宅的溢价。

从华夏幸福2017年中期业绩可见一斑。销售额共计696.20亿元，较上年同期增长19.14%。产业新城业务销售额共计646.03亿元(含园区结算收入额153.84亿元，产业园区配套住宅签约销售额492.19亿元)，城市地产签约销售额38.18亿元，其他业务(物业、酒店)销售额11.99亿元。