外储十连升，抵御外部风险有底气

12月7日，中国人民银行公布的最新外汇储备规模数据显示，截至2017年11月末，外汇储备规模为31193亿美元，较10月末上升101亿美元，升幅为0.3%，为连续第十个月出现回升。

本月，对于全球资金流动来说，最大的不确定性在于美国减税叠加加息。业内人士指出，对于中国的国际收支的影响，最关键还是要看经济基本面。同时，监管当局也会准备充足的政策工具，主要是综合运用货币政策工具和跨境资本流动的宏观审慎管理，其中，外汇储备就是重要工具之一。

国家外汇管理局有关负责人在答记者问中表示，11月，我国跨境资金流动和境内外主体交易行为维持稳定平衡局面；国际金融市场总体小幅波动，主要非美元货币汇率上涨及资产价格变动等因素综合作用，是外汇储备规模增长的主要原因。

市场信心回升

中国金融四十人高级研究员、国家外汇管理局国家收支司原司长管涛对第一财经记者表示，“不仅是由于估值的影响，从二季度开始是实打实的外汇储备的增加。这表现着随着市场信心的回升，我国外汇收支的形式逐步好转。”

在今年1月人民币对美元汇率曾出现大幅下跌，市场存在较为严重的恐慌情绪，市场在当时有一种讨论，到底是“保汇率”还是“保储备”。管涛认为，时至今日可以看出，不论是“保汇率”还是“保储备”，实际上保的都是市场信心，随着信心增加，汇率企稳，外储回升。

国家外汇管理局局长潘功胜近日指出，在我国宏观经济基本面，国际金融市场变化和我们政策措施的共同作用下，今年以来，整个金融市场运行比较平稳，市场预期也比较稳定，跨境资本流动和外汇市场供求关系基本平衡，人民币对美元汇率稳中有升、双向波动，对一篮子多边汇率基本稳定，而且我们看到外汇储备小幅回升。

潘功胜表示，今年以来，外汇市场运行的比较平稳，一方面很重要从基本面主要是体现了内外部经济和金融市场的发展和变化。此外，从政策层面而言，人民银行、外汇局多策并行、综合施策。一是稳步推进人民币汇率形成机制的市场化改革，增强汇率弹性。二是完善跨境资本的流动的宏观审慎管理，逆周期的调整跨境资本的流动，比如说，全口径跨境融资宏观审慎管理、对远期的售汇征收20%的风险准备金等。三是推动金融市场开放、扩大资本流入。

关注外部环境不确定性

即将到来的12月对于国内市场而言，外部环境的不确定性主要是美联储大概率加息，以及美国刚刚通过的税改方案，这一定程度上有可能会带动美元指数的上升，进一步推动全球资本从新兴市场回流至美元等发达市场。对于人民币和中国跨境资金流动而言，带来一定压力。

不过，业内人士也指出，美国减税叠加加息，对全球资金流动影响很大。监管当局也会准备充足的政策工具，主要是综合运用货币政策工具和跨境资本流动的宏观审慎管理，此外，外汇储备就是重要工具之一。

外汇局副局长陆磊近日称，“对我国这样的开放性大型经济体，储备资产消长以及外汇市场价格变化具有很强的外溢性，影响到居民和企业的产品竞争力、大类资产配置和币种选择，并进而影响资产价格、币值稳定乃至金融稳定。因此，储备管理不可局限于其资产属性，而应着眼于宏观经济和金融稳定的战略性考量。”

“但现实美元指数的上涨并不强劲。”管涛对第一财经称，这或许是与欧洲、日本等其他市场有关。因此，对人民币汇率和资本流动的影响比较有限。不过，不论外部形势如何，人民币汇率未来的走势和跨境资金的流动关键还是要看国内的经济形势能否保持稳定。

外汇局有关负责人称，今年以来，我国国民经济稳中向好态势持续发展，结构调整深入推进，新旧动能加快转换，质量效益不断提高，推动跨境资金流动更加稳定、更加平衡。国际收支形势稳健为外汇储备规模连续稳步回升提供了根本保障。展望未来，十九大的胜利召开使国内外对中国经济发展的信心得到提升，支持经济下一步继续保持稳中向好的条件和基础越来越稳固。随着利率和汇率市场化改革进一步深化，市场预期不断改善，促进国际收支平衡、跨境资金流动保持平稳的基础将更加坚实，有利于外汇储备规模保持总体稳定。