江南嘉捷被指“估值偏高”，一字跌停后将走向何方？

被360借壳的江南嘉捷(601313.SH)在连续拉出18个涨停板后，于开板第二个交易日(12月4日)遭遇一字跌停。

而从这之前的两个交易日情况来看，出现获利筹码松动的情况，有提前预警的迹象。“股价较大幅度上涨，估值偏高。”业内人士普遍持有这样的观点。

按照江南嘉捷最新股价47.67元/股与360借壳后的总股本67.64亿股来计算，借壳后的江南嘉捷总市值达到3224.4亿元，而360从美退市时估值约615亿元。另根据360的业绩承诺，对应目前的股价，2017年和2018年的市盈率分别为144倍和111倍。江南嘉捷近期也提示称，市盈率高于同行业水平，公司未来股价存在一定的波动风险。

对于江南嘉捷的后市行情，市场多以近年回归A股的中概股行情作为参考。梳理发现，360的“前辈们”在连续涨停开板后，通常会迎来一段时间的调整行情。

一字跌停 业内称“估值偏高”

在江南嘉捷公布360借壳草案之后，市场便开始对江南嘉捷复牌后的股价走势进行猜想，并予以高度关注。12月4日，连续拉出18个涨停板的江南嘉捷在开板后第二个交易日遭遇一字跌停。

其实，从12月1日(上周五)的盘面来看，当时就有提前预警的迹象。当日是江南嘉捷连续拉出18个一字涨停板后首个开板日，虽然盘中多次拉升触及涨停，股价最高冲至53.79元/股，但是并没有撑住，最终收涨8.32%，报52.97元/股。

12月1日，江南嘉捷全天成交额达到58.15亿元，相较前一个交易日的18.09亿元大幅增加;全天换手率为28.43%，有获利筹码松动的迹象。而经过12月4日的一字跌停之后，上述58.15亿资金则遭遇闷杀。

在11月30日，江南嘉捷尚未开板之时，便已经遭到机构抛售。龙虎榜数据显示，卖方首位的是一机构专用席位，净卖出金额高达3.39亿元，占总成交比例的18.52%。以江南嘉捷当日涨停价48.9元/股计算，这部分资金对应的股份数量为693.64万股。

对于江南嘉捷盘面资金松动以及12月4日跌停的原因，多方业内人士认为，主要是因为股价出现较大幅度上涨，目前估值已偏高。

江南嘉捷停牌时的股价为8.79元/股，至开板首日的最高价53.79元/股，江南嘉捷股价上涨逾5倍。即便经过12月4日一个跌停，股价降为47.67元/股，相较停牌时股价也上涨了4.42倍。