鲍威尔力挺美联储继续加息 黄金涨势受阻

由于此前美元持续疲软，周一（11月27日）黄金美盘大涨，达到日内高点1299.13美元/盎司后冲高回落，涨势放缓，最终收于1294.36美元/盎司。各界预计，随着美联储加息、税改推进，黄金短线或陷入箱体震荡。

周二午盘，黄金报1293美元/盎司，新提名的美联储主席鲍威尔(Jerome Powell)表示，美联储预计利率将“进一步有所”上行，同时将“维护美联储独立性”，尽力支持美国经济全面复苏。受此影响，此前疲软的美元指数一度重返93关口，目前报92.82。

“上周五美国公布的经济数据不佳，拖累美元跌至近两个月的低点，令金价最终跌幅收窄，此后强劲反弹。不过，美国税改进展可能对本周金融市场产生最大影响，此外本周鲍威尔和现任美联储主席耶伦(Janet Yellen)都会发表演讲。从日线走势来看，金价受阻于三角形上轨阻力1292美元/盎司后回落，短线进入回调走势。下方支撑为10月6日的低点1260美元/盎司附近，预计将会在该位置受支撑后反弹。”KVB昆仑国际外汇分析师陈光对第一财经记者表示。

在美国众议院投票通过税改方案两周之后，参议院预计最早将在本周四(11月30日)就税改方案进行投票。相较于悬念甚小的众议院投票，参议院的投票明显更值得关注，目前共和党在参议院仅保有2个席位的微弱优势。一旦参议院投票没有通过，机构认为，这基本上就意味着税改失败。

鲍威尔鹰派讲话打击黄金

周一，鲍威尔的言论提振了美元，加剧了黄金的回调。今年以来，一系列政治风险事件一度将黄金送至1362美元/盎司的年度高位，但黄金随后也随着风险释放而回撤至1280美元/盎司附近，而震荡的态势料将延续。

鲍威尔称，美联储预计利率将“进一步”上行，“美联储资产负债表的规模也会逐步收缩，然而，我们会保证政策路径是可以预测的。”

此外，他称美联储将确保金融系统稳定且有效，将考虑适度“去监管”。“如今美国的金融系统无疑已经比十年前更为健康和具有韧性，银行受制于更高程度的资本金和流动资产要求，也更注重管理风险。我们将继续探索合适的路径，来减轻银行的监管负担，同时维持核心改革——更高水平的资本金和流动性要求、压力测试等，确保银行可以向家庭和企业提供必要的信贷，来维持经济繁荣。”

鲍威尔的表态显示了美联储将在维持“核心改革”的同时考虑放松监管，并承诺支持经济进展到“全面复苏”状态，这符合美国总统特朗普对于“去监管”的倡议，但同时也设定了前提条件。

此前，各界担心美联储的独立性在特朗普任下可能受到影响，耶伦在其辞职信中就暗示美联储始终是一个“不党不私”的机构。

此次鲍威尔的演讲似乎提振了市场的信心，美元短线回升，这也使得黄金的涨势受到抑制。法国兴业银行(Societe Generale)金属分析师Robin Bhar认为，黄金近期会走平，他也表示交易员将监测经济数据和美联储评论美国货币政策未来的线索。

上周四公布的美联储11月会议纪要显示，很多决策者预计，美联储将不得不在短期内加息，但部分决策者对通胀持续低迷感到担忧，总体而言市场认为，美联储显示出鸽派态度。纪要公布后美元指数下跌，当天呈现五个月来的最差单日表现。

兴业研究的贵金属市场研究报告展望2018年金价称，贵金属真正进入牛市有赖于美元指数、美债实际收益率、市场风险偏好等因素的密切配合。展望2018年，贵金属将先震荡、后走强，预计金价明年上半年震荡区间为1240～1310美元/盎司。明年下半年伦敦金有望挑战1350～1400美元/盎司区间的阻力，突破后更高阻力位于1450～1470美元/盎司。

全球市场关注税改进程

短期来看，美国的税改进程将成全球金融市场的头等大事。也有机构预计，如果税改不及预期，黄金可能再度逆袭。

美国参议院预计最早将在11月30日就税改方案进行投票。相较于悬念甚小的众议院投票，参议院的投票明显更值得关注：目前共和党在参议院仅保有2个席位的微弱优势，并且近期已经有一部分参议院的共和党议员就税改方案表示不满、或存有顾虑，并持反对或保留意见。

“一旦本周参议院投票没有通过，在我们看来，基本上就意味着税改失败，而在明年11月的中期选举之前，特朗普胜选时所承诺的政策可能一项也无法实现。这样的结果会大大降低共和党在中期选举时的胜算，并很可能会导致其失去目前参、众两院的多数席位，甚至可能会威胁到特朗普在2020年大选中连任的几率。”招商证券国际宏观分析师王遥告诉记者。

他认为，递交参议院投票的方案相对保守，并注重控制预算赤字的上升。而即便本周参议院最终顺利通过税改方案，考虑到众、参两院方案之间的明显差异，在未来2～3周内完成调解仍面临相当大的困难。

此外，黄金和美元一般呈现负相关性。各界预计，明年美元将呈现“前高后低”的态势，这一判断的背后逻辑在于，2018年上半年，美国经济可能保持稳健、核心通胀回升，税改和基建投资计划有望先后落地，而欧洲央行进入货币政策平稳期，但欧洲政治不确定性在上升，这将导致相对强势的美元，与略为弱势的欧元。

但到了下半年，欧央行有可能在三季度进一步讨论货币政策正常化，政治环境的改善也将有助于改善欧洲财政预期，因此预计美元指数将走弱、欧元将走强。