“牛熊分界线”威力初现  紧盯风格转换指标券商股

随着上证指数逼近3300点整数位，一触即发的反弹终于在周二盘中出现，沪深两市股指也双双以阳线报收，不过两市成交量却出现了大幅萎缩，目前已降至3700亿元的量级，这使得投资者对于股指后续走势的忧虑并未能完全缓解，这究竟只是一次下跌中继的回升，还是真正的见底反弹呢?

目前就想得到这个问题的确定答案，无疑是不太现实的，但是投资者可以通过市场走势的一些蛛丝马迹去预判结果还是可行的。

从市场全天运行的脉络来看，尽管本轮行情的总龙头贵州茅台(600519.SH)早早地呈现高开高走态势，一扫此前连跌7天的阴霾，但市场一开始显然并未理解这一反弹信号，股指甚至继续在金融股集体回调的压制之下继续震荡回落，盘中一度逼近3300点整数位。

由于3300点正处于120天均线也就是所谓的“牛熊分界线”位置，这一位置对于多方意义重大，所以在午后股指逼近该点位之时，多方启动了钢铁、煤炭等具有业绩支撑的蓝筹板块护盘，不少超跌的次新股也纷纷快速回升助攻，这使得股指最后成功翻红!

尽管从盘后涨跌停个股家数以及个股涨跌家数之比等数据来看，周二的反弹可谓效果不错，市场呈现普涨格局，但如果仔细看看市场的交易结构的话，投资者或许就高兴不起来了。

首先，两市全天成交仅3700多亿元，较周一再度大减了600多亿元，地量反弹的本身也说明场外资金参与度并不高，市场更多的只是自发的超跌反弹走势，后续空间存疑。

其次，从个股交易金额来看，两市周二成交金额超过10亿元的个股数量再度下降，仅有52家，成交金额最高的京东方(000725.SZ)仅为77亿元，较此前动辄超过百亿元不可同日而语。而另一方面，成交金额低于3000万元的个股一直保持在1300多家的数量，这些持续交易低迷的个股正日益被市场所遗忘和抛弃。

就短期而言，股指后续走势的关键在于上证指数120天均线的支撑力度，毕竟“牛熊分界线”的意义不同凡响，一旦有效跌破或将意味着此前市场鼓吹的慢牛走势就此终结，这显然是多方所不愿意看到的。

但同时投资者也要看到，由于时近年底市场整体流动性紧张、机构年底兑现收益压力增加、监管再度加码强化等利空因素仍然客观存在，在近期股指出现“小三浪”下跌走势之后，回升不可能一蹴而就，需要以时间去换空间。

而从历史数据来看，当小盘估值低于25倍后，A股市场走势大概率会迎来一轮风格转换，而每当出现相对较强的风格切换前，券商都会率先有所表现。除此以外，无论是从估值、业绩还是从政策以及机构配置等角度来看，当前券商板块已经到了绝佳的配置时期，投资者可重点关注。