半导体明星走下神坛 整合浪潮席卷全球

尽管临近感恩节，但高通和博通之间的“博弈”依然在进行。

日前，高通部分投资者释放出“友好”态度，表示愿意对收购方案进行讨论，但前提是博通需要把收购价格至少提高至每股80美元。此前，博通每股70美元收购高通的提议已遭高通董事会的拒绝。

高通官方虽然对此消息不予回应，但可以看到，博通背后的资本力量正“蠢蠢欲动”，有博通离职人士对第一财经记者表示，博通的“盟友”KKR一直未有公开动作，但在半导体并购案中，这家著名的美国私募股权基金的实力不容小觑，甚至有人戏称博通CEOHockTan正是KKR在半导体行业的“发言人”。

不管怎样，“双通”并购案并不是半导体并购潮的一个特例，随着行业竞争态势白热化，不管是欧美半导体巨头还是中国半导体企业都面临着技术门槛不断提高以及利润下降的双重压力，整合是大势所趋。

拓墣产业研究院分析师姚嘉洋对第一财经记者表示，除了博通对高通的并购外，近期还有Marvell收购Cavium以及Dialog收购silego的案子，从这些并购案例可以看出，半导体企业一方面在强化特定领域的解决方案完整度，另一方面也在为提升营收规模做准备。

技术更替期的巨头焦虑

技术的大爆炸正在改写半导体行业的格局，站在山顶的欧美巨头比以往任何时候的感觉都更为强烈。

以高通为例。虽然在移动时代打败英特尔等芯片巨头成为市场上的新秀，但在人工智能、5G未成熟前，对华尔街的狙击却显得有些力不从心。

高通股价今年跑输多数芯片公司，该股今年以来累计下跌16%，而同期的费城证券交易所半导体指数则上涨41%，博通股价今年累计上涨47%。在资本市场上，已经开始有基金经理称对于持有高通股票感到“精疲力尽”。

“高通之前的商业模式，可以说是用大量专利费的收入来补贴高昂的研发成本，因此技术始终能走在市场前列。然而，这个模式正在遭到各大公司以及各地政府的挑战，高通是按照手机整体价格收费，即使手机中高通的芯片只占总体成本的很小一部分。”智慧芽分析师陈子豪对第一财经记者表示，从几年前开始，高通被各地政府以不公平交易的名义制裁，在制裁之后高通的专利收入也逐步下降。