国资充实社保路径探秘：上市股权由企业集团统一划转

《划转部分国有资本充实社保基金实施方案》（下称《方案》）日前正式对外公布后，划转总额究竟会有多少、上市公司国有股如何划转、哪些央企将先行试点等问题备受关注。

第一财经记者采访独家获悉，垄断央企有望率先参与第三轮国有资产充实社保基金的首批试点；上市公司国有股则将由上一级企业集团统一划转；《方案》全面实施后，国资划转社保基金的股权总价值将在5万亿~10万亿元区间内。

中国政法大学商学院资本金融系主任胡继晔告诉第一财经记者，划转国有资本主要是为了应对未来的需要。据他测算，真正动用这笔战略储备资金要到2035年前后。

武汉科技大学金融证券研究所所长董登新则对第一财记者表示，虽然此次划转的国资规模较大，但由于禁售期较长，不会对当前股市造成实质影响。

广发策略的一份研报显示，涉及的上市国企将引入社保这类资质优秀的财务投资者，不干预日常经营，收益主要来源于股权分红，将进一步凸显高分红公司的价值，利好上市国企长期发展。

优质央企或入选首批试点

根据《方案》，2017年将选择部分中央企业和部分省份开展试点。中央企业包括国务院国资委监管的中央管理企业3至5家、中央金融机构2家。

哪些企业将率先参与试点？中国人民大学国企改革与发展研究中心研究员李锦告诉第一财经记者，入选试点的央企可能是一般市场竞争性企业，也有可能是特殊功能类的央企，比如军工、石油等垄断类央企，但一定是经营状况比较好且具备持续发展能力的企业。中央金融机构的试点则涉及银行、保险、证券等行业。

董登新则认为，中石油、中石化、中海油三大集团中的其中一家很有可能入选首批试点，金融类试点企业则可能会选择银行类机构。

《方案》提出，划转的中央企业国有股权，由国务院委托社保基金会负责集中持有，单独核算，接受考核和监督。同时，与现行基本养老保险体制相适应，划转的地方企业国有股权，由各省级人民政府设立国有独资公司集中持有、管理和运营;也可将划转的国有股权委托本省（区、市）具有国有资本投资运营功能的公司专户管理。