减持新规实施半年 上交所：市场发生了这些重大转变

据上交所发布微信号，上交所称，减持新规实施近半年来，在规范股东减持、封堵制度漏洞等方面，达到了预期效果；减持新规在一定程度上压制了资本套利的冲动，其所腾挪出的空间，有利于将有限的金融资源配置到支持实体经济发展这个刀刃上。促进估值回归合理，产业资本呈现增持态势；减持新规能够起到降低市场波动，维护交易秩序稳定的作用。防范过度投机，树立价值投资理念。逐步化解高估值风险，扭转“牛短熊长”困局。

截至10月底，新规实施5个月多月以来，沪市大股东减持金额仅为77.58亿元，仅占大股东、董监高及特定股东总减持金额的10.17%，且日均减持金额下降明显，较2015年峰值时的日均减持金额下降超过70%。可见，减持新规有效约束了大股东的减持行为，有利于促进大股东与上市公司、公众投资者利益趋同、共生共荣的机制逐步形成；新规实施后，沪市持股1%～5%的特定股东减持金额为360.64亿元，占总减持金额的47.29%。可见，新规将其纳入规制范围十分必要；新规实施后，沪市上市公司董监高减持0.32亿股，减持金额5.45亿元，涉及88只股票和126个账户，日均减持金额0.05亿元，较新规发布前董监高日均0.17亿元的减持金额下降了70%。

以下为全文：

服务实体经济 重塑市场生态 减持新规实施半年收效明显

为进一步规范上市公司股东的减持行为，今年5月27日，中国证监会修订发布了《上市公司股东、董监高减持股份的若干规定》，上海证券交易所同步出台了《上海证券交易所股东及董事、监事、高级管理人员减持股份实施细则》（以下并称减持新规）。减持新规是证券市场基础性制度建设的重要内容，也是“依法、全面、从严”监管的重要举措，对于引导理性投资、保护投资者权益和维护市场秩序，具有重要、长远的意义。实施近半年来，减持新规在规范股东减持、封堵制度漏洞等方面，达到了预期效果。

一、完善证券市场基础性制度，重塑市场生态

突出规制重点，促进大小股东间共生共荣、利益趋同。每个企业都有一定的发展周期，其经营价值必须在长周期才能得到检验。如果允许大股东在企业经营顶点清仓减持，公司未来的经营风险很可能由接盘的公众投资者承担，不但不利于保护投资者权益，也不符合公司股东之间“利益共享、风险共担”的公司制度基本原则。为此，减持新规重点对上市公司5%以上股东、控股股东等大股东的减持行为进行了规制，要求其在任意连续90天内通过竞价交易、大宗交易减持分别不超过公司总股本的1%、2%，且通过大宗交易受让大股东股份的受让方需锁定6个月。新规实施后，大股东特别是控股股东，在短时间内通过二级市场清仓减持的可能性大幅降低。从实施效果来看，截至10月底，新规实施5个月多月以来，沪市大股东减持金额仅为77.58亿元，仅占大股东、董监高及特定股东总减持金额（以下简称总减持金额）的10.17%，且日均减持金额下降明显，较2015年峰值时的日均减持金额下降超过70%。可见，减持新规有效约束了大股东的减持行为，有利于促进大股东与上市公司、公众投资者利益趋同、共生共荣的机制逐步形成。