超级监管“第一枪”：29条新规开启全新资管时代(2)

一位保险资管产品总监对第一财经记者表示，中国资管行业在过去十年快速发展中积聚大量的风险隐患，特别是高杠杆、非标投资、影子银行等，而新规对上述高风险业务的针对性强、力度非常大。相信未来认真执行新规，一定会对中国的财富管理市场、规范市场秩序、化解存量风险具有决定性的意义。

《指导意见》还提出，切实加强监管协调。强化资管业务的宏观审慎管理，对同类资管产品按照统一的标准实施功能监管，加强对金融机构的行为监管，建立覆盖全部资管产品的综合统计制度。

一位券商资管合规部负责人对第一财经记者表示，资管新规奠定了穿透式监管的办法，对于前端资产如何衡量给出了标准，后面要从央行开始加强信息披露。从中间过程向上、向下穿透，也就是说从资产一出来，是银行资产、券商资产、基金资产，不管谁是发起端，都要向央行报备，一旦创设，就有了“出生证”，此后这个资产被投资了几次、投资了几层、有没有空转，都有了详细记录，这也解决了业内多头监管、多头保送带来的信息披露中的重复性劳动，以及统计混乱不清等问题。

《指导意见》设置了过渡期，于2019年6月30日正式实施。中融信托常务副总裁游宇对第一财经记者表示，《指导意见》兼具原则性和灵活性，不搞“一刀切”的做法，都体现了央行为首的监管部门的专业性。比如提到了信托公司不必双重计提拨备，在统一监管的大框架下，由各监管部门对各类资管机构制定具体实施细则等。

目前，征求意见稿对于资管行业给出了一个统一框架和规制，但是具体细则仍待进一步明确。

“如果没有资产的计量规范，没有对监管报送的统一规范，那么其他的去通道、去嵌套、去杠杆就无从谈起。因此后续关于资产报备、信息披露还将有一系列细则出台。”前述券商资管合规部负责人称。

潘东指出，从银行理财角度讲，比如，统一的估值规范特别必要，打破刚兑的第一条就是按照公允价值的规则去对产品估值。特别是对非标债券、名股实债、包括未上市股权等，全行业目前没有统一的估值规范。此外，还包括统一的监管报送的数据标准和接口等。

潘东表示，接下来相信央行、证监会、银监会、保监会等监管机构还将分别会有相关配套政策出台。金融机构也将密切关注这些细则的出台，去调整自己的作业模式。