离万亿只差1个涨停茅台自己都怕了 高盛还上调目标价(2)

中泰证券发布的最新研报认为，尽管当下报表节奏捉摸不准，但时间拉长来看茅台的市值与利润、现金净流入与利润、出厂价与一批价均会匹配。未来三年是茅台酒量价齐升的三年，未来三年量和价复合增速均可达10%左右，依此推算预计2020年茅台收入有望达到1000亿元，净利率也会提升2个百分点。考虑利息收入以及系列酒的增长，2020年茅台净利润有望达到550亿元以上，届时市值也有望突破1.4万亿。

中金公司则认为，茅台等品牌主导的高端酒市场料将迎来爆发性增长，特别包含1500-15000元的轻奢消费型的高端酒，包括生肖茅台、陈年茅台酒等，高端白酒消费的潜能才刚刚打开，预计2018-2020年三年间飞天茅台的出厂价提升幅度分别为22%、15%和15%，同时通过加大发货量控制零售价格过快提升，茅台的渠道料继续下沉，拓展到中国的三四五线城市和互联网，直接面对消费者。

茅台态度谨慎：郑重提请投资者理性投资，不要盲目跟风。

与机构热情高涨形成鲜明对比的是，茅台的态度显然更为谨慎。

从今年年初，茅台就主动发出了“严守1299元单价红线”的声音，多次强调“茅台是用来喝的，不是用来炒的”，还在中秋、国庆双节前提前放量，以保证会场需求，达到控价目的，且多次处罚违规经销商。

面对资本市场的追捧，贵州茅台甚至于11月16日晚间发布风险提示公告称，最近市场上的一些讨论和观点，尤其是关于公司过高的目标股价及估值均不代表公司的态度，希望广大投资者和消费者理性看待，审慎决策。

在公告中，贵州茅台还表示，近期公司股价上涨幅度较大，公司将继续做好生产经营各项工作，也郑重提请广大投资者注意投资风险，理性投资，不要盲目跟风。

有业内人分析师认为，茅台并不愿意看到股价和产品价格无限制上涨。

酒水行业分析师蔡学飞向澎湃新闻表示：“茅台现在的股价已经严重偏离了企业经营层面的真实价值，已经与茅台的经营实体和企业的意愿严重背离。”

“越高的价位意味着资本套现退出的可能性风险越大，而对于茅台这样的高端产品，以品牌价值、稀缺性为主要诉求点的产品，一旦品牌受损，整个价格体系可能会崩盘。”蔡学飞说。

他还警告称，茅台一旦崩盘，行业内其他白酒企业也会受到连带影响。随着中国酒水的“天花板”茅台的涨价，五粮液、洋河、泸州老窖、剑南春、郎酒等品牌采用典型的“跟随战略”，不断提价。如果茅台崩盘，其产品价格也不会轻易降低，但跟随者就会受到更大的伤害。