持股券商比例再提高：外资先“入乡”再“随俗”(3)

在外资准入放宽的趋势中，还有一个先行的样本。2013年8月，内地与香港、澳门签署《关于建立更紧密经贸关系的安排》(CEPA)补充协议十。2015年8月，证监会例行发布会再次强调，要进一步扩大证券经营机构对港澳地区开放。按照政策要求，允许符合条件的港资、澳资金融机构，分别在上海、广东、深圳各设立1家两地合资全牌照证券公司，港资、澳资持股比例最高可达51%，内地股东不限于证券公司。

基于CEPA补充协议十的新设合资券商进度，此后发展略超市场预期，由港澳资本控股的一批合资券商纷纷设立。根据证监会官网信息显示，作为近十年来首批新设和运行的合资券商，申港证券、华菁证券已在去年正式开业运行；今年6月，汇丰前海证券、东亚前海证券的设立申请，也获得了证监会的核准批复。

相较此前的相关规定，CEPA补充协议十减少了对港澳资本背景股东的行政限制，让这批新设合资券商在股权结构和业务资质上取得突破。比如，申港证券和华菁证券目前都拥有全牌照资质。而获批的汇丰前海证券中，香港上海汇丰银行有限公司持有51%股权，这也是国内首家港资控股的券商。

与此同时，券业新军的实际业务进展也成为市场关注焦点。以华菁证券为例，在其成立之初，因港资股东华兴资本的影响而备受关注。在运行一年后，华菁证券董事长包凡在接受采访时就明确表示，不会追求大而全，而会持续挖掘差异化优势，华菁证券将做专注新经济的创新型投资银行；同时，作为新设券商，在合规管理方面已经按照行业最高规格来施行。“在中国做一家新的证券公司，需要时间的积累。中国证券市场不是几十年前那般一片空白，我们的同行已经做得很优秀。华菁证券需要努力找到自己的打法和位置。”

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