险资参与银行不良资产处置风生水起，关键是缺乏风险防范手段

面对万亿级的不良资产处置市场，加上政策的有力推动，险资的参与热情不断增加。日前，国寿集团及国寿财险双双发布公告称，将以有限合伙人的身份认购有限合伙企业广州鑫汇产业投资基金，广州鑫汇产业投资基金总规模为84亿元，该基金所募集资金专项用于收购招商银行不良资产包。

东方金诚金融业务部助理总经理李茜昨日对《证券日报》记者表示，不良资产处置业务具有周期长、处置收益高等特点，能较好的匹配保险资金负债期限长的特征。保险机构通过参与不良资产处置，既缓解了“资产荒”下保险资金中长期资产配置压力，获得较高收益，也能更好地服务实体经济。

银监会公布的数据显示，2017年第二季度末，商业银行不良贷款余额为1.64万亿元，较上季末增加563亿元；商业银行不良贷款率为1.74%，与上季末持平。

2016年以来，监管层陆续出台多项政策鼓励险资参与到不良资产处置，为险资参与不良资产处置提供了政策依据。如2016年10月份，国务院发布《关于市场化银行债权转股权指导意见》，鼓励包含保险资产管理机构在内的多种类型实施机构参与开展市场化债转股；2017年5月份，保监会发布的《关于保险业支持实体经济发展的指导意见》明确表示，“支持保险资产管理机构开展不良资产处置等特殊机会投资业务、发起设立专项债转股基金等。”

据李茜介绍，目前保险机构参与不良资产处置业务包括间接参与和直接参与两种方式。间接参与包括投资资管、信托等金融机构发行的不良资产证券化产品，以有限合伙的形式投资不良资产私募股权基金、参股地方资产管理公司。直接参与包括保险公司发行债权投资计划、设立债转股实施机构、设立专项债转股基金等形式参与不良资产处置业务。

目前险资主要以间接参与为主。除国寿之外，如2015年4月份，中国信达资产管理股份有限公司旗下的幸福人寿保险股份有限公司参与投资设立山东省金融资产管理股份有限公司。今年6月份，中国平安通过旗下子公司，间接参股重庆富城资产管理公司，已经获批开展批量转让不良资产业务，而在今年3月份，同样由中国平安参股的深圳市招商平安资产管理有限责任公司正式注册，不良资产俨然成为险资的另一条投资渠道。