外资持股首破万亿！机构称A股“价值投资潮”仍将持续

2017年，全球股市狂欢，A股则出现了明显的风格切换——过去鲜少走出持续、大幅上涨行情的白马股跑赢市场。机构认为，在2017年这个“价值投资爆发的元年”过后，随着监管趋严、外资进入，这一格局仍有望持续。

三季度数据显示，在A股市场中，外资持股资产已超1.021万亿元，历史上首次超过1万亿元大关。

“美国股票向来区分价值和成长，例如美国有标普1000价值指数和标普1000成长指数，但中国很少区分，主要是由于行业轮动太快，但今年的确是‘价值投资爆发的元年’，沪深300中近100个价值白马股跑赢，包括消费、医药、保险等板块，今年只要抓住ROE（股本回报率）或价值，就能跑赢大盘。” 上海申毅投资咨询有限公司首席投资官、高盛集团欧洲ETF部门创建人申毅在第四届亿信伟业峰会期间对第一财经记者表示。

此外，“外资不断进入A股也将逐步影响A股投资风格，” 上海理成资产合伙人杨玉山告诉记者，“外资看重的是A股更高的回报，同时外资看的主要是百亿市值以上、流动性好的公司，而小市值公司则很少被炒作，因为美国的经验告诉他们，缺乏资源和成长性的小公司很难逆袭。”

价值投资爆发元年

今年以来，以茅台、格力、美的、海康威视等为代表的价值股掀起了一波价值投资的浪潮，这些“白马股”在资金的追捧下不断创出新高，茅台近期更是在突破600元大关后，又强势突破了660元大关。即使是在中国内地投资者卖出白马股的时候，外资仍然持续流入。

申毅对第一财经记者表示，这种行情和美国较为类似，今年美国涨势居前的就是盈利不断超出预期且有前景的公司，例如有盈利的科技龙头，包括苹果、亚马逊、谷歌，在美国上市的中概股中则包括阿里巴巴、京东等。

其实，中、美股市的估值方法有重大不同，“最大的不同在于，过去中国是资金推动市，流动性差的股票容易被推高或操纵，但美股市场的资金则近乎无限，不存在资金推动的说法，而是估值推动，因此只要公司成长性好或业绩超预期，买入的资金将是无限多的。”他称。

随着外资不断进入A股，中国的价值股也被不断发掘。值得注意的是，数据显示，今年涨幅居前的海康威视的外资持股比例不断上升。