鲍威尔大概率接任美联储主席，货币政策走向全解析(2)

特朗普显然不喜欢强美元、紧货币，他支持的正是低利率；耶伦与共和党人之间的关系日趋紧张，而鲍威尔并不面对这种僵局。

具体来看，鲍威尔属于货币政策的中间派，在众多鹰派候选人之中对于政策的态度显然更加温和。有机构早前就预计，若他当选，对金融市场的预期可能较为有利。同时，他与耶伦的政策立场更为接近，有助于提升货币政策的连贯性。

此外，鲍威尔与耶伦一样担忧通胀疲软、关注就业，如今美国核心通胀仍远低于2%的政策目标，因此美联储此前一直认为需要渐进地加息，而不是大幅收紧。

尽管各界认为耶伦在过去几年的工作非常杰出，美国经济不断复苏，但她不能连任的原因在于，今年早前她与共和党人就去监管问题出现了巨大分歧，尽管美国经济在其任下已经不断强化，她仍积极捍卫危机后的监管升级。

“华尔街希望耶伦连任，她最为鸽派，这点可能是特朗普在意的。不过，共和党人似乎并不很喜欢耶伦。”某华尔街大行风控主管冯磊对第一财经记者表示。

同时，此前呼声也较高且受到共和党偏好的泰勒似乎也不如鲍威尔合适。泰勒则较为鹰派，这位斯坦福大学的鹰派经济学家一旦当选，市场预计可能会造成货币政策的大逆转，并造成市场动荡。

法国兴业银行经济学家Omair Sharif称，泰勒若当上美联储主席可能会“不断推动加息”，因为泰勒认为美国的中性利率可能没有从2%发生很大的变化。如按照基于通胀和失业率水平的“泰勒规则”（Taylor's Rule），美国联邦基金利率应该在5.74%左右，是现有区间的三倍之多。显然，这似乎也不是特朗普希望看到的格局。

未来货币政策如何变化？

其实，就未来货币政策的可能走向，早在任命消息漏出之时，市场的剧烈反应已经说明了一切。

周三，黄金在录得日内最低1268.07美元后，一路上攻，站上100日均线1275美金上方，一度上探1280.93美元/盎司。这也预示着，市场预计鲍威尔可能会延续耶伦较为鸽派的立场、缓慢加息和缩表，因此美元不会大幅走强，这就助涨了黄金。

11月2日，美联储按兵不动，但12月加息基本已成定局，但市场预计未来的正常化进程仍然是渐进的。

富达国际环球经济学家Anna Stupnytska对第一财经记者表示：“本次议息声明除了指出增长仍然‘稳健’，以及明示通胀低迷之外，所作的改动不多。市场将会更加密切关注12月的议息会议，而目前市场反映12月加息的机率达90%以上。鉴于第三季国内生产总值增长强劲，而刚公布的数据也显示经济増长势头将会持续，因此美联储有充分理由于下一次会议继续实行此前曾明确表达的‘渐进加息’政策。”