美联储维持利率不变 12月加息已箭在弦上

美联储联邦公开市场委员会FOMC周三发布11月利率决议，维持利率在1%-1.25%区间不变，符合市场预期。

声明指出，虽然受到飓风影响，劳动力市场依然持续改善，经济活动稳步发展。9月非农就业人口出现下滑，但失业率也出现了下降。消费开支温和增长，投资继续回暖。食品和能源之外的核心通胀依然疲软，短期内将继续维持在2%以下，但相信通胀将在中期内稳定在2%附近。美联储预计经济将以适于渐进加息的方式演进。

同时美联储表示资产负债表正常化（缩表）从10月开始正在稳步推进。

美联储利率决议发布后，美元指数短线小幅走高0.1%；恐慌指数VIX下跌至10.05；美国国债收益率变动不大；现货黄金微涨后短线跳水。

美联储年内最后一次议息会议将在12月12-13日召开，市场目前普遍预期美联储将在这次会议上宣布年内第三次加息。不过考虑到决议中对通胀的谨慎措辞，明年年初美联储的加息步伐可能更为谨慎，特别是在现任美联储主席耶伦任期结束后可能不再连任的情况下。美国总统特朗普周三已经宣布，将在周四下午宣布新一任美联储主席人选，目前美联储理事鲍威尔是最大热门。

据CME“FEDWATCH”的最新数据：美联储决议公布之后，市场预期美联储12月加息25个基点至1.25%-1.5%区间的概率为97.7%。

下附美联储决议全文：

9月会议以来，FOMC得到的信息显示，劳动力市场持续表现强劲，尽管受到飓风相关的干扰，经济活动稳健增长。虽然飓风导致了9月非农就业人数的下滑，但失业率进一步走低。家庭支出以温和的速度扩张，企业的固定投资增长也在近几个季度回暖。汽油价格在飓风后出现上涨，推高了整体通胀。不过，剔除食品和能源的核心通胀依然疲软。同比来看，两个通胀指标均有所下滑，并低于2%的目标。基于市场的通胀补偿指标仍处低位，基于调查的较长期通胀预期总体而言几乎未变。

与美联储法定职责相一致，FOMC委员会旨在促进就业水平最大化和价格稳定。飓风相关的干扰和重建将会继续影响经济活动、就业和通胀。因此，委员会持续预计，随着货币政策的逐步调整，经济活动将温和扩张；同时劳动力市场环境将进一步有所加强， 衡量未来12个月通胀率的指标料将近期一定程度上仍低于2%，但在中期内稳定在委员会目标2%左右。经济前景面临的近期风险表现得大致均衡。但委员会正密切关注通胀发展。

基于劳动力市场环境和通胀已有的表现及未来的预期，委员会决定，将联邦基金利率的目标区间维持在1%到1.25%。货币政策的立场仍然宽松，从而支持劳动力市场环境进一步有所加强，以及通胀持续回归2%。

至于判断未来联邦基金利率目标区间进一步调整的时间和规模，委员会将评估，相对于就业最大化和2%的通胀目标，实际与预期的经济条件是否吻合。在评估过程中，委员会将考虑各种信息，包括劳动力市场环境的指标、通胀压力和通胀预期指标、金融和国际形势发展的数据等。委员会将悉心监控相通胀的实际情况和预期发展。委员会预计，经济状况将保证联邦基金利率循序渐进地上升，在一段时间内，联邦基金利率可能保持在低于预期的长期利率水平。联邦基金利率的实际路径将取决于未来数据显示的经济前景。

资产负债表的正常化项目已经在2017年10月展开，正在推进中。

FOMC货币政策会议中投票赞成者包括：FOMC委员会主席（美联储主席）耶伦（Janet L. Yellen, Chairman）；委员会副主席、纽约联储主席杜德利（ William C. Dudley, Vice Chairman）；美联储理事布莱纳德Lael Brainard；芝加哥联储主席埃文斯Charles L. Evans；费城联储主席哈克Patrick Harker；达拉斯联储主席卡普兰Robert S. Kaplan、明尼阿波利斯联储主席卡什卡利Neel Kashkari；美联储理事鲍威尔Jerome H. Powell和新任美联储副主席夸尔斯Randal K. Quarles。