*ST嘉陵卖资产扭亏 “僵尸股”岁末两个月如何“起死回生”？

2017年仅剩下两个月，对于*ST股嘉陵来说，又到关键的保壳期。尽管前三季度靠变卖资产、政府补贴扭亏，但仍有近3亿的净资产窟窿要补。

10月31日，*ST嘉陵（600877.SH）发布三季报，1~9月，该公司实现营业收入4.46亿元，同比下降11.46%；归属于上市公司股东的净利润3174.56万元，同比扭亏为盈。但扣除甩卖资产、政府补贴等非经常性损益，亏损1.3亿元。

在剩下的两个月中，若*ST嘉陵除实现扭亏之外，仍需将-2.83亿元净资产填平，否则将被暂停上市。该公司已于近日停牌，引得外界对其接下来可能的保壳动作许多猜测。有分析人士表示，已严重资不抵债的*ST嘉陵，主营扭亏无望，或如往年一样变卖资产，或再度试图卖壳求生。但无论哪一种，对于*ST嘉陵和其投资者来说，都是件紧迫的事。

资不抵债

尽管*ST嘉陵生产的嘉陵摩托一度家喻户晓，但这家公司的业绩却极少让投资者满意。

10月31日，该公司发布2017年三季报，2017年1-9月其实现营业收入4.46亿元，同比下降11.46%；归属于上市公司股东的净利润3174.56万元，同比增长125.76%，公司每股收益为0.05元。

*ST嘉陵前三季度能够盈利靠的是变卖资产以及政府补助。主要包括：确认上海嘉陵车业有限公司（以下简称“上海嘉陵”）100%股权处置，实现投资收益约1亿元；处置“僵尸企业”专项政府补助5712万元。也就是说，扣除经营性损益后，其仍亏损约1.3亿元。

1995年*ST嘉陵在巅峰时刻上市，随后业绩每况愈下，2000年以来，更是仅2007年一年主营业务未亏损。由于2015年、2016年连续两年亏损且2016年度经审计的期末净资产为负值，*ST嘉陵股票于今年5月3日正式被实施“退市风险警示”。而披星戴帽5个月后，*ST嘉陵面临更大的暂停上市风险。

该公司目前已严重资不抵债，财报显示，截至到三季度，*ST嘉陵总资产为17.76亿元，总负债20.06亿元，负债率达112.95%。其中，流动资产7.11亿元，而流动负债高达19.10亿元。因为异常的负债，*ST嘉陵2016年年报曾被立信会计师事务所(特殊普通合伙)出具了带强调事项段无保留意见的审计报告，该报告称：*ST嘉陵流动负债高于流动资产12.69亿元，存在可能导致对公司持续经营能力产生疑虑的重大不确定性。